摘要
本文以2002—2010年我国A股上市公司为研究样本，从企业债务违约的视角，实证检验了在我国转型经济的特殊制度背景下，企业破产承担的社会成本对我国信贷资金配置效率的影响。研究结果发现，企业所承担的社会破产成本会降低银行的筛选标准，致使低质量的企业能够获得贷款，降低了银行对企业的担保要求，增加了企业的道德风险，从而提高企业债务违约概率。这种影响在地方政府干预程度较高的地区、在具有政治关联和终极产权为国有企业的公司中更为显著。通过考察企业社会破产成本对企业债务违约的影响机理，进一步研究发现，社会破产成本较高的企业更容易获得贷款，企业道德风险增强，信贷资金资本配置效率越低，在银行信贷结构方面，企业获得更多的长期银行借款和信用借款。本文的研究突破已有文献仅关注企业社会破产成本损害企业价值的局限，从信贷违约的视角揭开了社会破产成本影响信贷资金配置效率的作用机制。本文的研究结论对提高银行预测违约的能力，并对银行选择违约的解决方式以及监控违约企业具有指导作用，有助于企业加强财务预警，并为其应对财务危机提供理论指导。
This paper investigates the effect mechanism of firm social bankruptcy cost on corporate credit fund ~ allocation efficiency. The results showed that corporate bankruptcy costs borne by society will reduce the bank＇s screening criteria, resuhing in low - quality businesses to obtain loans, reducing the bank＇s collateral require- ments of the enterprise, increasing the company＇s moral hazard, thereby enhancing the probability of defaulting on its debt. This influence is more significant in region with higher government intervention and in the firm with the political connection and state -owned. This paper is breakthrough limitations which corporate social harm corporate value bankruptcy cost, from the perspective opened a credit default social bankruptcy costs affect the efficiency of the credit capital allocation mechanism. The conclusions improve the bank＇s ability to predict de- faults and help enterprises to strengthen financial early warning, and provide theoretical guidance for response to the financial crisis.
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2013年第11期68-81,共14页
Journal of Financial Research
基金
国家自然科学基金项目(71102076
71372060
71272041
71272221)
国家社会科学基金重点项目(11AZD010)
对外经济贸易大学中央高校基本科研业务专项资金(2013YQ03)等项目的资助
关键词
破产成本
银行信贷
政府干预
政治关联
债务违约
Bankruptcy cost, Bank credit, Government intervene, Political connection
Debt default
