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隐性保险体制下城市商业银行的市场约束行为 被引量：25
1
作者 许友传 何佳 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2008年第5期40-51,共12页
文章分别从价格约束、数量约束、外部环境对市场约束的影响等角度,研究了基于隐性保险体制下的我国城市商业银行的市场约束行为。研究发现:(1)我国地方城市商业银行的储蓄市场不存在显著的价格约束效应,但没有证据表明一定不存在数量约... 文章分别从价格约束、数量约束、外部环境对市场约束的影响等角度,研究了基于隐性保险体制下的我国城市商业银行的市场约束行为。研究发现:(1)我国地方城市商业银行的储蓄市场不存在显著的价格约束效应,但没有证据表明一定不存在数量约束效应。(2)政府隐性保险对银行债权人的价格决策和数量决策均有显著影响,且价格决策比数量决策、短期储蓄比长期储蓄受到政府隐性保险更大的影响。(3)省会城市城商行的市场约束力度要弱于非省会城市的城商行。 展开更多
关键词 隐性保险 市场约束 风险承担行为 特许权价值
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政府隐性保险政策与银行业风险承担行为——对“国家信用悖论”的理论解释 被引量：4
2
作者 许友传 何佳 王灵芝 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2009年第2期60-64,43,共6页
本文在一个两期经济的框架内,研究了国家隐性保险对银行业风险承担行为的影响,给出了隐性保险对不同银行风险选择的激励条件和边界,并对基于政府隐性保险的"国家信用悖论"给予了理论解释。政府隐性保险并不必然鼓励所有银行... 本文在一个两期经济的框架内,研究了国家隐性保险对银行业风险承担行为的影响,给出了隐性保险对不同银行风险选择的激励条件和边界,并对基于政府隐性保险的"国家信用悖论"给予了理论解释。政府隐性保险并不必然鼓励所有银行的风险承担行为,它只是可能地鼓励了问题银行的风险承担激励。政府隐性保险对问题银行的风险承担激励取决于银行自身的资本充足状况和实体经济的微观基础。当实体经济缺乏竞争性的微观基础时,政府隐性保险越有可能鼓励了问题银行的整体性风险承担行为。 展开更多
关键词 隐性保险 市场约束 道德风险 风险承担行为
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基于第三方提供反担保的信用担保期权定价 被引量：5
3
作者 许友传 杨继光 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2008年第9期1566-1569,共4页
担保公司为维持自身的生存与可持续发展,通常要求被担保企业或被担保企业寻求的第三方提供反担保,这就要求在定价中定量刻画反担保对信用担保活动的风险缓释作用和缓释程度.针对这一操作中非常流行的现象,考虑了第三方提供反担保条件下... 担保公司为维持自身的生存与可持续发展,通常要求被担保企业或被担保企业寻求的第三方提供反担保,这就要求在定价中定量刻画反担保对信用担保活动的风险缓释作用和缓释程度.针对这一操作中非常流行的现象,考虑了第三方提供反担保条件下的信用担保定价问题,并给出了基于连续时间金融的二元等价鞅测度变换的期权定价方法,从而为提供反担保条件下的信用担保定价提供了理论上的准备和技术上的支持. 展开更多
关键词 反担保 期权定价 担保定价 等价鞅测度变换
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基于最低净现金流要求的信用担保期权定价 被引量：7
4
作者 许友传 何佳 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第6期121-123,共3页
企业最低净现金流要求在某种程度上决定了其还款概率和还款额度,进而影响到信用担保定价决策。针对最低净现金流要求对企业还款意愿的重要影响,考察最低净现金流要求与担保定价的关系,并给出基于最低净现金流要求的信用担保期权定价方法... 企业最低净现金流要求在某种程度上决定了其还款概率和还款额度,进而影响到信用担保定价决策。针对最低净现金流要求对企业还款意愿的重要影响,考察最低净现金流要求与担保定价的关系,并给出基于最低净现金流要求的信用担保期权定价方法,它还与获得现金流补充条件下的信用担保定价相兼容。 展开更多
关键词 担保定价 期权定价 最低净现金流要求
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信息披露、市场约束与银行风险承担行为 被引量：54
5
作者 许友传 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2009年第12期118-128,共11页
文章运用我国14家主要商业银行2000-2008年间的数据,实证研究了银行信息披露与其风险承担行为之间的关系,研究表明信息披露能否发挥其市场约束功能取决于相应的制度基础和市场环境,只有当金融体系的市场化程度较高,且银行能充分有效地... 文章运用我国14家主要商业银行2000-2008年间的数据,实证研究了银行信息披露与其风险承担行为之间的关系,研究表明信息披露能否发挥其市场约束功能取决于相应的制度基础和市场环境,只有当金融体系的市场化程度较高,且银行能充分有效地披露其风险信息时,来自债权人的市场约束行动才能真正发挥对银行风险承担行为的约束作用。 展开更多
关键词 信息披露 市场约束 风险承担行为 风险资本缓冲
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信用风险缓释工具对商业银行贷款定价之影响 被引量：4
6
作者 许友传 裘佳杰 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2011年第4期55-61,共7页
本文基于我国上市公司的银行贷款数据,就信用风险缓释工具对商业银行贷款定价的影响进行了多视角的研究,发现只有抵押贷款和非抵押贷款的风险溢价间存在显著差异,且信用贷款和保证贷款的风险溢价显著小于抵押贷款。我国商业银行似乎对... 本文基于我国上市公司的银行贷款数据,就信用风险缓释工具对商业银行贷款定价的影响进行了多视角的研究,发现只有抵押贷款和非抵押贷款的风险溢价间存在显著差异,且信用贷款和保证贷款的风险溢价显著小于抵押贷款。我国商业银行似乎对更高质量的风险缓释工具执行了较高的贷款利率,表明信用风险缓释工具在其贷款风险定价中未能得到应有的体现与反映。我国商业银行对抵押等工具的风险缓释作用的"漠视",是与其特定的风险定价与激励机制有关;同时,基于供应链小企业融资中的过程控制等结构化设计等,讨论了如何降低抵押贷款风险溢价的方式和方法。 展开更多
关键词 信用风险缓释 贷款定价 预期损失 经济资本
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中国地方政府债务的结构性风险 被引量：24
7
作者 许友传 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期14-28,共15页
在或有债务不确定触发地方政府代偿的现实背景下,本文对地方政府显性债务和或有债务的结构性风险进行了模型刻画,给出了两类债务违约概率的显示解及其估计方法。基于地方政府报告的显性债务和审计署的有关公告等,本文对地方政府的显性... 在或有债务不确定触发地方政府代偿的现实背景下,本文对地方政府显性债务和或有债务的结构性风险进行了模型刻画,给出了两类债务违约概率的显示解及其估计方法。基于地方政府报告的显性债务和审计署的有关公告等,本文对地方政府的显性债务和或有债务规模进行了结构性分解和估算,多视角估计了不同久期(或平均债务到期时间)下的两类债务的结构性风险状态,同时对比分析了其变动趋势。模型估计结果表明:地方政府债务风险的主要形态是或有债务的不确定触发,在部分时段内,地方政府的结构性代偿压力明显较大,但债券置换等旨在拉长债务久期的政策设计有助于缓释地方政府债务的信用风险边界,降低地方政府的结构性代偿压力。本文用具体数字揭示了地方政府债务的结构性风险状况及其变动趋势,以及地方政府债务久期之伸缩与其代偿压力之间的定量关系。 展开更多
关键词 地方政府债务 显性债务 或有债务 融资平台 信用风险
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商业银行贷款损失准备与盈余管理动机 被引量：32
8
作者 许友传 杨继光 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2010年第2期94-103,共10页
贷款损失准备是银行事前计提的用于覆盖预期损失的一种拨备,能降低银行报告盈余的波动性,可被用于满足盈余管理之需要。当商业银行使用贷款损失准备进行盈余管理时,其报告盈余将与贷款损失准备正相关,然而对我国42家商业银行2004-2007年... 贷款损失准备是银行事前计提的用于覆盖预期损失的一种拨备,能降低银行报告盈余的波动性,可被用于满足盈余管理之需要。当商业银行使用贷款损失准备进行盈余管理时,其报告盈余将与贷款损失准备正相关,然而对我国42家商业银行2004-2007年,以及主要股份制商业银行1993-2007年的实证研究发现,样本银行却并无此管理动机或管理需要,且城市商业银行的盈余管理动机更弱,这可由我国银行业特定的所有权结构、控股结构及其衍生的管理激励来解释。 展开更多
关键词 贷款损失准备 盈余管理 资本管理 面板回归
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关系融资、信息分享与银行激励 被引量：2
9
作者 许友传 何晓光 杨继光 《系统管理学报》 北大核心 2008年第1期21-24,共4页
基于信息不对称假设的现行金融中介理论忽视了信息分享的重要性,提出了关系型融资模型。表明在一定的成本约束下,银行间有激励进行关于各自关系型客户信息的分享。银行关系型客户的比例越高,其信息分享的规模经济效应越明显,但由于信息... 基于信息不对称假设的现行金融中介理论忽视了信息分享的重要性,提出了关系型融资模型。表明在一定的成本约束下,银行间有激励进行关于各自关系型客户信息的分享。银行关系型客户的比例越高,其信息分享的规模经济效应越明显,但由于信息分享降低了从垄断信息获取"信息租金"的比较优势,银行进行信息分享的激励会越来越弱。 展开更多
关键词 关系型融资 信息不对称 信息分享 激励机制
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期限错配下的融资平台债务展期及其管理激励 被引量：3
10
作者 许友传 刘红忠 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期663-668,676,共7页
研究了期限错配情形下融资平台债务展期对银行预期收益的影响,以及银行的管理激励和行为模式。主要结论或启示:1对期限错配平台债务进行展期安排符合银行的利益诉求,银行有激励对有关债务"一展到底";2银行可通过承担适度项目... 研究了期限错配情形下融资平台债务展期对银行预期收益的影响,以及银行的管理激励和行为模式。主要结论或启示:1对期限错配平台债务进行展期安排符合银行的利益诉求,银行有激励对有关债务"一展到底";2银行可通过承担适度项目经营风险的方式获得更大的预期收益,且平台项目的自有资本金比例越高,银行从越长期限的债务展期中获得的预期收益越大;3分配项目增长红利的展期重构策略不具有理论上的适当性,对期限错配平台债务而言,若仅基于已到期债务和展期债务的正常本息偿付而对之进行展期将更合乎银行的需要。 展开更多
关键词 期限错配 融资平台 债务重构 债务展期
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融资平台存量债务的展期重构及其福利影响 被引量：2
11
作者 许友传 刘红忠 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第6期1034-1042,共9页
在融资平台债务结构中,融资平台是名义上的借款主体和偿债主体,地方政府是隐性的或有代偿主体。在融资平台存量债务的展期重构过程中,地方政府是否坐实或落实其或有担保责任将改变融资平台的偿债方式和银行的获偿预期,模型刻画了地方政... 在融资平台债务结构中,融资平台是名义上的借款主体和偿债主体,地方政府是隐性的或有代偿主体。在融资平台存量债务的展期重构过程中,地方政府是否坐实或落实其或有担保责任将改变融资平台的偿债方式和银行的获偿预期,模型刻画了地方政府的隐性代偿预期对银企双方债务展期重构的模式选择及其福利影响。主要结论有:①当预期展期债务难以获得清偿时,融资平台偏好自偿型债务展期,而银行偏好复合型债务展期(由融资平台和地方政府共同清偿),此时融资平台倾向于撇开地方政府的或有代偿责任,银行则渴望落实地方政府的担保责任。②当预期展期债务能够获得充分清偿时,融资平台偏好复合型债务展期,而银行偏好自偿型债务展期。在偿债能力的提升途径中,银行更偏好融资平台自偿能力的增强,而非地方政府或有代偿的补充。③仅从银企双方的福利改善状况来看,复合型债务展期优于自偿型,但若将银企双方视为决策群体进行审视,它们同有“揩地方政府油水”的强烈动机。④尽管债务展期有助于缓释融资平台即期偿债压力,给其恢复偿债能力赢得时间或条件,但其仅能调节有关福利的分配结构,并不能增进全体参与者的总体福利。 展开更多
关键词 地方政府融资平台 债务展期 债务重构 策略选择 福利影响
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何种特征属性决定了基金经理的业绩提升 被引量：3
12
作者 许友传 唐松莲 《上海管理科学》 CSSCI 2010年第1期75-79,共5页
本文研究了基金经理特征对其业绩的影响及解释力,发现基金经理的业绩具有一定的持续性,其职业稳定性对基金业绩的提升是必要的,在基金公司内部出于管理或人事安排的需要进行频繁的岗位轮换或人员搭配往往不能起到理想的预期效果,但基金... 本文研究了基金经理特征对其业绩的影响及解释力,发现基金经理的业绩具有一定的持续性,其职业稳定性对基金业绩的提升是必要的,在基金公司内部出于管理或人事安排的需要进行频繁的岗位轮换或人员搭配往往不能起到理想的预期效果,但基金经理来自其他基金公司的从业经历却有助于其业绩提升;一定的证券从业经验对基金经理的业绩提升是必要的,但并不意味着从业时间越长,就能获得越好的业绩表现;没有证据表明基金经理学历、历任基金经理的持续时间对其业绩提升有显著的贡献,但性别对基金业绩有着显著的影响。研究表明基金公司在选拔和任用基金经理时,秉持"业绩至上"的原则是必要的,但不能过度沉溺于"经验至上"的迷信,不同经验对基金经理的业绩提升有着不同的影响,需要区别对待。 展开更多
关键词 基金经理 基金业绩 分位数回归 业绩持续性
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中国银行后瞻性的贷款损失准备管理及其逆周期效应 被引量：9
13
作者 许友传 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2011年第6期62-73,共12页
本文研究了银行贷款损失准备的管理策略对其信贷供给与周期波动的影响。研究表明我国银行业倾向于根据即期或历史信息对其信贷组合的预期损失进行评估,但其贷款损失准备管理却倾向于是逆周期的,似乎与即期准备或后向准备管理策略下的贷... 本文研究了银行贷款损失准备的管理策略对其信贷供给与周期波动的影响。研究表明我国银行业倾向于根据即期或历史信息对其信贷组合的预期损失进行评估,但其贷款损失准备管理却倾向于是逆周期的,似乎与即期准备或后向准备管理策略下的贷款损失准备的顺周期性相悖,这需要结合我国宏观经济和银行业特定的演变规律才能给予合理解释。自实行统一的贷款损失准备管理政策以来,我国宏观经济基本上处于经济周期的上行阶段,且银行业的不良贷款率处于下降的通道,当我国银行根据即期或历史的贷款损失信息进行信贷风险的评估时,其将高估了信贷组合未来的预期损失,从而倾向于计提较多的贷款损失准备,并供给相对较少的银行信贷,进而引致了贷款损失准备的逆周期变动。 展开更多
关键词 贷款损失准备 顺周期 逆周期 信贷周期
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法定最低资本要求对次级债市场约束的影响 被引量：2
14
作者 许友传 何晓光 《系统管理学报》 北大核心 2009年第2期183-185,192,共4页
经验认为对银行进行法定最低资本要求能提高次级债债权人的市场约束激励,但研究发现:对资本不足银行而言,监管当局的法定最低资本要求有可能导致其有能力支付,而未支付次级债债权人的情况发生,从而过度地增大了次级债债权人的风险暴露,... 经验认为对银行进行法定最低资本要求能提高次级债债权人的市场约束激励,但研究发现:对资本不足银行而言,监管当局的法定最低资本要求有可能导致其有能力支付,而未支付次级债债权人的情况发生,从而过度地增大了次级债债权人的风险暴露,增强了次级债债权人对银行风险承担行为的容忍与漠视,牺牲了次级债的市场约束功能。为增强次级债的市场约束功能,监管当局应谨慎地使用对银行业的过度保护政策。 展开更多
关键词 次级债 市场约束 风险承担行为
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基于长记忆视角的Granger因果检验 被引量：1
15
作者 许友传 何晓光 杨继光 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期22-25,共4页
基于ARFIMA和FIGARCH模型,以地产股指数和银行股指数为例,提供了一种分解长记忆时间序列短记忆特征的思路,研究了时间序列长记忆性对Granger因果检验的影响。案例研究表明,银行指数收益率波动对地产指数收益率波动有更强的因果引致关系... 基于ARFIMA和FIGARCH模型,以地产股指数和银行股指数为例,提供了一种分解长记忆时间序列短记忆特征的思路,研究了时间序列长记忆性对Granger因果检验的影响。案例研究表明,银行指数收益率波动对地产指数收益率波动有更强的因果引致关系,且银行指数收益率波动的长记忆特征在一定程度上影响到其短时相依关系对地产指数收益率波动的解释力。 展开更多
关键词 长记忆性 短时相依 GRANGER因果检验 R/S检验
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相机性市场约束与银行风险承担激励 被引量：4
16
作者 许友传 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2010年第4期53-58,共6页
本文研究了不完全隐性保险下债权人相机性的市场约束行动对银行风险承担激励的影响,发现事前静态的市场约束是一种低效率地限制银行风险承担行为的方式,而事中动态的市场约束却能相对有效地限制银行更大的风险承担倾向,但其作用的有效... 本文研究了不完全隐性保险下债权人相机性的市场约束行动对银行风险承担激励的影响,发现事前静态的市场约束是一种低效率地限制银行风险承担行为的方式,而事中动态的市场约束却能相对有效地限制银行更大的风险承担倾向,但其作用的有效发挥取决于以下两个关键条件:第一,债权人必须是风险厌恶的,且有足够的激励来约束银行更大的风险承担行为;第二,债权人的债权必须是可重定价和可交易的。分析表明广大中小储户不是发挥事中约束的有效主体,而次级债债权人等面临较大银行违约或清偿风险的机构投资者有较大的事中约束激励,但我国银行次级债市场当前的一次性发行、事前定价、以及流动性匮乏等,使之难以发挥对银行更大风险承担行为的动态约束作用。 展开更多
关键词 隐性保险 市场约束 风险承担行为 次级债
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长期冲击、价格调整与股票组合收益的互相关关系 被引量：1
17
作者 许友传 何佳 《中国管理科学》 CSSCI 2007年第4期9-13,共5页
本文研究了以流通规模为基础的大、小股票组合之间的互相关关系。小股票组合对大股票组合显著为负的滞后引导关系表明基于价格调整速度差异的信息扩散机制在我国股市并不存在,这需要结合我国证券市场特定的投资者构成和投资行为才能给... 本文研究了以流通规模为基础的大、小股票组合之间的互相关关系。小股票组合对大股票组合显著为负的滞后引导关系表明基于价格调整速度差异的信息扩散机制在我国股市并不存在,这需要结合我国证券市场特定的投资者构成和投资行为才能给予可能的解释。组合收益率的长记忆性对互相关关系检验的有效性有着不可忽略的影响,在剔除长期因素的影响之后,组合之间的互相关关系有所减弱或消失。 展开更多
关键词 互相关关系 价格调整 长记忆性 投资者构成
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城市商业银行的成本效率演进与趋势 被引量：4
18
作者 许友传 《系统管理学报》 CSSCI 2013年第1期138-142,共5页
使用时变的成本效率前沿模型,研究了我国城市商业银行在2000～2008年间的成本效率演进与趋势。总体判断,我国城商行的成本效率有随时间而提高的趋势,且其特别适用于资产规模小于300亿元的城商行类群,而对资产规模大于300亿元的城商行而... 使用时变的成本效率前沿模型,研究了我国城市商业银行在2000～2008年间的成本效率演进与趋势。总体判断,我国城商行的成本效率有随时间而提高的趋势,且其特别适用于资产规模小于300亿元的城商行类群,而对资产规模大于300亿元的城商行而言,其成本效率却有随时间而降低的倾向,似乎城市城商行在做大的同时,并未发挥其应有的规模经济优势和成本节约目标,这与监管当局鼓励或推动城商行跨区域经营,乃至"做大做强"的愿景不完全一致。 展开更多
关键词 城市商业银行 成本效率前沿 超越对数函数
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我国银行次级债市场的衍生功能与改革方向 被引量：1
19
作者 许友传 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2011年第7期68-72,共5页
本文研究了银行次级债的债项特征设计对其市场约束功能和附属资本功能的影响,在此工作的基础上,再结合我国银行次级债市场的实际情况和具体特征,对其衍生功能进行了中外对比式的逻辑推理,并从次级债的债项特征、市场建设、法定监管等视... 本文研究了银行次级债的债项特征设计对其市场约束功能和附属资本功能的影响,在此工作的基础上,再结合我国银行次级债市场的实际情况和具体特征,对其衍生功能进行了中外对比式的逻辑推理,并从次级债的债项特征、市场建设、法定监管等视角讨论了在满足附属资本功能的同时,如何尽可能地激发其市场约束功能,为我国银行次级债市场的改革提供了有意义的启示。 展开更多
关键词 次级债 市场约束 法定监管
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小企业债务融资的成本偏好:来自铜陵的经验证据
20
作者 许友传 何晓光 张红军 《北京航空航天大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2008年第1期17-20,共4页
小企业信息的意会知识特性和不同金融制度安排的不同信息获取和实施机制,内生地决定了非正规金融的低交易成本。在正规金融的融资安排中,地方性金融机构融资的交易成本通常低于全国性金融机构。小企业融资偏好的市场选择行为表明,融资... 小企业信息的意会知识特性和不同金融制度安排的不同信息获取和实施机制,内生地决定了非正规金融的低交易成本。在正规金融的融资安排中,地方性金融机构融资的交易成本通常低于全国性金融机构。小企业融资偏好的市场选择行为表明,融资的直接成本不是决定小企业融资偏好的最主要因素,而交易成本在小企业融资偏好决策中影响甚重。 展开更多
关键词 融资偏好 交易成本 小企业融资
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