基于多目标优化加权软投票集成算法的信用债违约预警研究 被引量：1

1

作者 郑怡昕 王重仁 《现代电子技术》 北大核心 2024年第8期43-48,共6页

为了提高信用债违约预测的准确性和稳定性,便于金融风险管理,以2014年1月1日—2021年12月31日的信用债为研究对象,提出一种基于多目标优化的加权软投票集成算法。该算法通过计算每个基分类器的模糊密度来量化其识别能力,并使用多目标粒... 为了提高信用债违约预测的准确性和稳定性,便于金融风险管理,以2014年1月1日—2021年12月31日的信用债为研究对象,提出一种基于多目标优化的加权软投票集成算法。该算法通过计算每个基分类器的模糊密度来量化其识别能力,并使用多目标粒子群算法来求解基分类器的权重。将所提算法与其他单一分类器如支持向量机、逻辑回归、高斯贝叶斯、MLP,以及其他集成算法如投票类集成算法(voting)和stacking算法进行比较,采用期望PFI算法进行特征重要度分析。结果表明,加权软投票集成算法在信用债违约预测中表现出色,不仅提升了单一算法的性能,且相对于其他集成算法,具有更高的准确性、精确度和AUC值。违约前主体评级、交易所、违约前债项评级、总资产周转率、货币资金、净资产增长率、经营活动现金流量占营收比、GDP、PPI、注册地、短期国债利率、宏观经济景气指数(先行指数)、债券类型和所属行业的特征重要度较高,在信用债违约中值得关注。该研究可为金融风险预测提供一种有效方法,对于投资者和金融机构的风险预警具有重要参考意义。 展开更多

关键词 金融风险管理 信用债违约预警 加权软投票集成算法 多目标优化 模糊密度 期望PFI算法

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信用债违约风险识别预警机制建设及市场主体行为管理 被引量：3

2

作者 胡文勇 《北方金融》 2021年第5期45-52,共8页

2020年11月10日,永城煤电控股集团有限公司所发行的超短期融资券构成实质性违约,对市场造成较大冲击。本文梳理了永煤集团违约过程及负面影响,并对如何识别违约风险,包括违约主体性质、原因及影响进行了分析。针对信用债违约风险防控,... 2020年11月10日,永城煤电控股集团有限公司所发行的超短期融资券构成实质性违约,对市场造成较大冲击。本文梳理了永煤集团违约过程及负面影响,并对如何识别违约风险,包括违约主体性质、原因及影响进行了分析。针对信用债违约风险防控,本文提出了财务风险预警评价体系,并对债券市场各参与主体的行为管理提出了建议。 展开更多

关键词 信用债违约 识别 预警 行为管理

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金融资产管理公司如何处置信用债违约

3

作者 王飞 徐昭 贾晓雯 《开放导报》 北大核心 2017年第2期89-93,共5页

在经济下行压力增大和供给侧改革背景下,信用债违约事件大幅增加。目前去产能尚未结束,违约还未见底并将加速暴露,违约债券的增多为金融资产管理公司充分挖掘违约债券内在价值和寻找价值洼地提供了机会。本文分析了信用债违约的原因和... 在经济下行压力增大和供给侧改革背景下,信用债违约事件大幅增加。目前去产能尚未结束,违约还未见底并将加速暴露,违约债券的增多为金融资产管理公司充分挖掘违约债券内在价值和寻找价值洼地提供了机会。本文分析了信用债违约的原因和救济途径,以及信用债违约过程中面临的问题与对策,对金融资产管理公司在信用债违约市场上开展相关业务提出了建议。 展开更多

关键词 信用债 信用债违约 金融资产管理公司

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上市公司信用债违约风险评估 被引量：6

4

作者 谢玲玲 范龙振 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2020年第2期104-108,共5页

利用上市公司的债券违约数据,从众多财务指标、公司治理指标、股票市场表现指标中逐步筛选出反映信用风险的指标,并采取经典的判别分析模型、Logistic回归模型、离散时间风险模型,对上市公司信用债违约的概率分别进行建模。最终确定了... 利用上市公司的债券违约数据,从众多财务指标、公司治理指标、股票市场表现指标中逐步筛选出反映信用风险的指标,并采取经典的判别分析模型、Logistic回归模型、离散时间风险模型,对上市公司信用债违约的概率分别进行建模。最终确定了最适用于中国上市公司的风险评估模型。利用该模型对公司债进行评级,更能反映出公司债的信用风险差异。 展开更多

关键词 信用债违约 风险评估 判别分析模型 LOGISTIC回归模型 离散时间风险模型

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基于可解释机器学习的信用债违约研究 被引量：3

5

作者 徐舒玥 曹艳华 《科学决策》 CSSCI 2023年第5期190-200,共11页

为解决传统信用风险预测模型的非均衡样本识别不足问题,利用过采样方法和机器学习算法,提升信用债违约预测模型的准确率及稳定性。引入盈利能力、现金流量、营运能力、资本结构、偿债能力5类财务指标和非财务指标,运用SMOTE、Borderline... 为解决传统信用风险预测模型的非均衡样本识别不足问题,利用过采样方法和机器学习算法,提升信用债违约预测模型的准确率及稳定性。引入盈利能力、现金流量、营运能力、资本结构、偿债能力5类财务指标和非财务指标,运用SMOTE、Borderline SMOTE、ADASYN方法解决样本不均衡问题,通过逻辑回归、支持向量机、随机森林、XGBoost进行风险识别。结论:对于非均衡信用债违约样本,1000次有放回bootstrap重复抽样下ADASYN-RF模型的AUC、Recall优于LR、SVM和RF模型;ADASYN-SVM模型违约样本实际Recall较不使用过采样法提升36.86个百分点。引入可解释性机器学习方法,发现带息债务/全部投入资本、地方财政收入/债务存量、资产负债率等是信用债违约的重要影响因素。 展开更多

关键词 信用债违约风险 非平衡样本 可解释性机器学习

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地方国企信用债违约原因及防范研究——以Y公司为例

6

作者 孟焕 杨华领 《航空财会》 2023年第1期68-72,共5页

受当前国内经济增速下降影响,地方国企信用债市场违约规模不断扩大,对债券市场的稳定和发展均产生负面影响。本文以近期Y公司信用债意外违约成为引发债券市场动荡的“黑天鹅”事件为切入点,分析其关联方占用资金、子公司数量、偿债能力... 受当前国内经济增速下降影响,地方国企信用债市场违约规模不断扩大,对债券市场的稳定和发展均产生负面影响。本文以近期Y公司信用债意外违约成为引发债券市场动荡的“黑天鹅”事件为切入点,分析其关联方占用资金、子公司数量、偿债能力与盈利能力变化与债券违约的关系,并从债券发行人和债券投资者以及债券市场监管者三个层面提出防范和化解地方国企信用债违约风险的建议,以维护债券市场良好秩序。 展开更多

关键词 信用债违约原因 信用债违约防范 地方国企

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当前信用债违约高发对我国债券市场改革发展的启示 被引量：2

7

作者 张晓旭 《浙江金融》 2017年第1期45-50,共6页

2016年以来,在经济下行周期叠加去杠杆的背景下,企业到期债券偿付压力明显增大,国内信用债市场违约事件频发,债券评级下调大幅增加。当前违约主要集中在产能过剩和周期性行业,违约主体开始从民企向国企蔓延,提前兑付、企业实际控制人变... 2016年以来,在经济下行周期叠加去杠杆的背景下,企业到期债券偿付压力明显增大,国内信用债市场违约事件频发,债券评级下调大幅增加。当前违约主要集中在产能过剩和周期性行业,违约主体开始从民企向国企蔓延,提前兑付、企业实际控制人变更等另类违约风险也逐渐增加,对我国债券市场融资功能的发挥产生了较大的负面影响。违约背后反映出,我国债券市场存在杠杆率过高、监管与信息披露机制不完善、违约风险分担和市场化处置机制不健全、评级机构缺乏独立性等问题。最后,对我国债券市场的改革与发展,提出相关政策建议。 展开更多

关键词 信用债违约 监管体制 市场化处置 信用评级

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信用债违约风险评估研究 被引量：2

8

作者 韩金石 孙悦 《新会计》 2019年第8期12-17,共6页

信用债违约风险是信用风险研究领域的重要课题,本文选取2014年至2016年的违约债券样本,基于Logistic建立信用债违约风险评估模型进行了分析,发现信用债的违约风险与发债主体的盈利能力、偿债能力、成长能力显著相关。为检验模型适用性,... 信用债违约风险是信用风险研究领域的重要课题,本文选取2014年至2016年的违约债券样本,基于Logistic建立信用债违约风险评估模型进行了分析,发现信用债的违约风险与发债主体的盈利能力、偿债能力、成长能力显著相关。为检验模型适用性,将2017年、2018年1月至9月的样本代入模型,整体评估正确率达到80%,说明模型可有效识别信用债的违约风险。结合实证结果与信用债市场现状,提出了防范信用债违约风险的相关建议。 展开更多

关键词 信用债违约 因子分析 LOGISTIC回归 风险评估

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我国信用债违约处置的主要问题及路径 被引量：1

9

作者 刘振斌 《河北金融》 2020年第12期51-54,共4页

自"超日债"违约以来,我国信用债违约处置机制建设不断完善,但仍有一些不足,如交易环节流转不畅、投资者保护力度不足和处置机制单一等问题较为突出,特别是违约信用债无法市场化流转,成为市场关注的重点。在此背景下,有必要深... 自"超日债"违约以来,我国信用债违约处置机制建设不断完善,但仍有一些不足,如交易环节流转不畅、投资者保护力度不足和处置机制单一等问题较为突出,特别是违约信用债无法市场化流转,成为市场关注的重点。在此背景下,有必要深入分析目前我国信用债违约的处置情况,剖析当前信用债违约处置的问题。在信用债违约风险的化解中,应尽快强化制度约束,推出市场化流转机制,加强风险管控,以实现保护投资者和发行人的双重目的。 展开更多

关键词 信用债违约 处置机制 信息披露 风险管控

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我国信用债违约问题及对策研究 被引量：1

10

作者 刘振斌 《吉林金融研究》 2021年第4期12-16,共5页

近年来,我国信用债违约事件不断出现,从利息违约到本金违约,从私募债违约到公募债违约,几乎涵盖了所有的信用债品种。违约事件频发背后,反映出我国信用债市场违约风险分担和市场化处置机制不完善、监管与信息披露机制不足、信用评级机... 近年来,我国信用债违约事件不断出现,从利息违约到本金违约,从私募债违约到公募债违约,几乎涵盖了所有的信用债品种。违约事件频发背后,反映出我国信用债市场违约风险分担和市场化处置机制不完善、监管与信息披露机制不足、信用评级机构评级质量不高等问题。本文深入剖析了信用债违约背后所呈现出的共性特征,并对信用债违约风险防范方面存在的问题进行了梳理,从统一监管、提高市场透明度和加快评级市场建设等角度,提出了若干对策建议。 展开更多

关键词 信用债违约 风险防范 信用评级

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当前我国信用债违约特征与原因分析 被引量：1

11

作者 周笑笑 《时代金融》 2020年第23期140-141,共2页

近两年,随着防范金融风险力度的加大,资产新规的发布、"刚性兑付"被打破以及前期政策较好时负债的大量扩张,债券违约的情况越来越严重。本文对我国信用债违约特征和原因进行了简单的分析,并希望政府、企业以及投资者能够重视... 近两年,随着防范金融风险力度的加大,资产新规的发布、"刚性兑付"被打破以及前期政策较好时负债的大量扩张,债券违约的情况越来越严重。本文对我国信用债违约特征和原因进行了简单的分析,并希望政府、企业以及投资者能够重视信用债违约问题,共同推动我国债券市场健康发展。 展开更多

关键词 信用债违约 民营企业 信用评级

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基于集成算法的信用债违约预测模型及其影响因素研究

12

作者 郑怡昕 王重仁 《金融经济》 2023年第10期18-27,共10页

本文选取2014—2021年的信用债作为研究对象,以单一算法(逻辑回归、高斯朴素贝叶斯、支持向量机和伯努利朴素贝叶斯)分别构建Bagging和Stacking集成学习模型,并将其与单一算法以及传统方法(KMV模型)进行对比,探讨如何提高信用债违约预... 本文选取2014—2021年的信用债作为研究对象,以单一算法(逻辑回归、高斯朴素贝叶斯、支持向量机和伯努利朴素贝叶斯)分别构建Bagging和Stacking集成学习模型,并将其与单一算法以及传统方法(KMV模型)进行对比,探讨如何提高信用债违约预测精度,证明Bagging集成算法的可靠性,还通过SHAP可解释算法研究信用债违约中的重要指标。实证结果显示,四种单一机器学习模型在预测准确率上优于传统KMV模型;进一步对机器学习模型进行集成,发现同质集成算法在提高预测性能方面不如异质集成算法,且Bagging异质集成算法的预测准确率优于Stacking异质集成算法。将性能最好的Bagging异质集成算法与SHAP可解释算法结合,得到对识别信用债违约具有重要价值的9个指标,分别是违约前债项评级、违约前主体评级、交易所、净资产收益率、债券类型、企业性质、财务费用、总资产增长率以及第一大股东持股比例,关键指标的识别对信用债违约预测具有指导意义。 展开更多

关键词 信用债违约 风险预警 Bagging集成算法 Stacking集成算法 SHAP可解释算法

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金融资产管理公司如何处置信用债违约

13

作者 王斐娥 《全国流通经济》 2022年第7期169-171,共3页

国内信贷市场违约率持续上升,严重影响金融市场稳定性,需要金融资产管理公司加强对信用债违约的处置力度。国内目前主要采取增信机构增信、债务重组、行使追偿权或代位权、协商解决与破产清算五种信用债违约处理方式,然而在现有处理方... 国内信贷市场违约率持续上升,严重影响金融市场稳定性,需要金融资产管理公司加强对信用债违约的处置力度。国内目前主要采取增信机构增信、债务重组、行使追偿权或代位权、协商解决与破产清算五种信用债违约处理方式,然而在现有处理方式基础上,信用债违约处理面临着后续处置不当、地方执行不到位与担保增信机制无效力等问题。据此,本文探讨了金融资产管理公司处置信用债违约应注意的问题,并从并购重组过程管控与运作模式管控两个方面分析了金融资产管理公司处置信用债违约的对策。 展开更多

关键词 金融资产管理公司 信用债违约 处置 并购重组

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我国信用债违约情况分析

14

作者 吴洪鹏 《金融》 2021年第6期566-573,共8页

2020年信用债违约延续常态化,累计违约率再创新高。本文首先分析了信用债违约的特点。分违约主体来看,国企违约风险明显提升,首次违约评级中枢上移,高等级违约主体增加,分行业来看,计算机、综合、房地产等行业发生违约的债券余额较大,... 2020年信用债违约延续常态化,累计违约率再创新高。本文首先分析了信用债违约的特点。分违约主体来看,国企违约风险明显提升,首次违约评级中枢上移,高等级违约主体增加,分行业来看,计算机、综合、房地产等行业发生违约的债券余额较大,分地区来看,北京、广东、福建等地区发生违约的债券余额较大。然后本文分析了信用债违约的原因。从违约原因看,信用债违约原因多样。除了行业下行、公司盈利下滑、债务结构不合理等因素导致信用债违约外,公司治理(控股权之争、大股东掏空等)引起的信用债违约愈加频发。最后本文结合以方正集团、西王集团为例对信用债违约进行剖析,并得出信用债违约风险防范措施启示。 展开更多

关键词 信用债 信用债违约 违约分析

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论完善信用债违约后的处置机制及再构类主体信用的路径

15

作者 徐进 侯群 《现代商贸工业》 2020年第5期169-170,共2页

成熟的市场必然有出清!随着债券市场规模的壮大,近几年,信用债券的违约主体个数与规模都呈大幅增加的趋势.叠加当前供给侧改革,加快了市场出清的步伐.在分析当前信用主体违约的特征,并探讨完善信用债违约后的处置机制,并进一步讨论了类... 成熟的市场必然有出清!随着债券市场规模的壮大,近几年,信用债券的违约主体个数与规模都呈大幅增加的趋势.叠加当前供给侧改革,加快了市场出清的步伐.在分析当前信用主体违约的特征,并探讨完善信用债违约后的处置机制,并进一步讨论了类主体信用再构的路径. 展开更多

关键词 信用债违约 违约特征 处置机制 类主体 信用再构

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公司信用债违约会引起公司股价异常波动吗?——基于A股上市公司的数据

16

作者 李昳静 《保险职业学院学报》 2022年第1期63-68,共6页

本文以上证A股与深证A股上市公司为样本,以股票累积超额回报为被解释变量,债券规模为解释变量,同时加入股东结构与偿债能力作为调节变量,运用线性回归模型实证研究了信用债违约对公司股价的影响,得出结论如下:债券存量会给标的上市公司... 本文以上证A股与深证A股上市公司为样本,以股票累积超额回报为被解释变量,债券规模为解释变量,同时加入股东结构与偿债能力作为调节变量,运用线性回归模型实证研究了信用债违约对公司股价的影响,得出结论如下:债券存量会给标的上市公司股票累积非正常回报带来显著的负效应;公司股权结构显著增强债券存量给标的上市公司带来的负向股价效应;公司偿债能力显著削弱债券存量给标的上市公司带来的负向股价效应。据此就信用债频繁违约提出治理建议,为我国上市公司信用债的发行与后期管理提供经验证据。 展开更多

关键词 信用债违约 公司股价 A股上市公司

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信用债违约预警模型研究与应用

17

作者 林舒 李倩蓉 《债券》 2025年第3期79-84,共6页

对于债券违约风险的判断,当前投资者常用的量化研究方法是基于宏观和微观财务数据,通过Logistic回归等线性回归方法来生成违约模型。既有方法对于更为高频的市场交易数据、负面舆情数据等因素考量较少,同时主要针对某一时点的截面数据... 对于债券违约风险的判断,当前投资者常用的量化研究方法是基于宏观和微观财务数据,通过Logistic回归等线性回归方法来生成违约模型。既有方法对于更为高频的市场交易数据、负面舆情数据等因素考量较少,同时主要针对某一时点的截面数据进行建模,较少采用跨度更长的面板数据进行分析。本文在既有方法基础上进行了数据补充和模型改进,结果显示新模型债券违约预测的准确度比仅纳入财务数据的违约模型有明显提升。 展开更多

关键词 信用债违约 逻辑回归 面板数据 预警模型

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信用风险传染与企业盈余管理:基于信用债违约的视角 被引量：45

18

作者 宁博 潘越 +1 位作者 陈秋平 肖金利 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第3期66-77,共12页

信用债违约事件不仅让投资者损失惨重,还可能通过信用风险传染对非违约企业的经营活动产生影响。本文发现,在市场出现信用债违约后,同城市的非违约民营企业会进行更多向上的真实盈余管理,不过类似的影响在同行业非违约企业中并不明显。... 信用债违约事件不仅让投资者损失惨重,还可能通过信用风险传染对非违约企业的经营活动产生影响。本文发现,在市场出现信用债违约后,同城市的非违约民营企业会进行更多向上的真实盈余管理,不过类似的影响在同行业非违约企业中并不明显。机理分析显示,信用债违约事件导致当地企业融资约束增大是非违约企业进行盈余管理的重要动机,特别是偿付能力更弱或融资需求更大的非违约企业将进行更多的盈余管理;并且还发现,向上的盈余管理有效缓解了信用债违约对非违约企业融资的负面影响。进一步地,盈利可疑或者负面事件缠身的非违约企业会进行更多的盈余管理;此外,在金融发展水平较高、经济规模更大的地区,非违约企业受信用债违约的影响相对更小。 展开更多

关键词 信用债违约 信用风险传染 盈余管理

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我国信用债市场、违约问题及对策研究 被引量：7

19

作者 余丽霞 王停郦 尚婷婷 《西南金融》 2016年第11期45-49,共5页

信用债是现阶段我国企业直接融资的重要手段。企业通过发债融资不仅可以减少融资成本,优化融资结构,还能有效制约企业管理层,提高企业的整体竞争能力,促进我国市场经济的发展。然而,由于长期"重股轻债",我国债券市场的发展还... 信用债是现阶段我国企业直接融资的重要手段。企业通过发债融资不仅可以减少融资成本,优化融资结构,还能有效制约企业管理层,提高企业的整体竞争能力,促进我国市场经济的发展。然而,由于长期"重股轻债",我国债券市场的发展还不成熟,本文针对近期我国信用债市场发生的一系列连环"爆雷"事件,对我国信用债市场发展中内在的问题进行深入剖析,从完善信用评级制度、提高市场透明度、统一监管、规范债券定价方式等角度提出了相应的对策建议。 展开更多

关键词 债券市场 直接融资 信用债券 企业债券 信息披露 信用评级 信用债违约 资本市场监管

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“双循环”聚焦 “十四五”规划、信用债违约 RCEP协议……

20

作者 林诠 《中国建材》 2020年第12期78-85,共8页

11月间,除了大洋彼岸的大选,最聚焦市场人士的"双循环"焦点事件有三:"十四五"规划、信用债违约风波、RCEP协议签署。"十四五",通往2035远景与第二个百年奋斗目标的关键点中央发布关于制定"十四五&qu... 11月间,除了大洋彼岸的大选,最聚焦市场人士的"双循环"焦点事件有三:"十四五"规划、信用债违约风波、RCEP协议签署。"十四五",通往2035远景与第二个百年奋斗目标的关键点中央发布关于制定"十四五"规划和二○三五年远景目标的建议. 展开更多

关键词 焦点事件 双循环 远景目标 信用债违约 聚焦市场 关键点 协议 规划

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