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基于资本资产定价模型的全国社会保障基金投资组合研究 被引量:7
1
作者 殷俊 李媛媛 《理论与改革》 CSSCI 北大核心 2013年第2期83-88,共6页
全国社会保障基金采取市场化方式投资运营,而市场化投资运营管理模式在我国处于初级发展阶段,如何运用现代投资组合理论并结合我国特定的投资环境,提出针对全国社会保障基金的有效投资策略,并解决投资管理中存在的问题值得深入研究。文... 全国社会保障基金采取市场化方式投资运营,而市场化投资运营管理模式在我国处于初级发展阶段,如何运用现代投资组合理论并结合我国特定的投资环境,提出针对全国社会保障基金的有效投资策略,并解决投资管理中存在的问题值得深入研究。文章首先分析全国社会保障基金投资运营的现状及存在的问题,并利用资本资产定价模型对全国社会保障基金的投资组合进行实证分析,在此基础上,对规范社会保障基金投资管理,提高效率和收益,完善基金的保值增值机制方面提出了切实可行的合理化建议。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 资本资产定价模型 投资组合 保值增值
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全国社会保障基金运行机制探讨 被引量:6
2
作者 刘子兰 侯向群 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第3期53-56,共4页
社会保障基金的运行机制直接影响基金的投资绩效。采用信托治理模式的公共养老基金CalPERS有着优异的投资绩效。参照CalPERS的成功经验,信托资产具有独立性,受托人具有管理信托资产的自主权,信托模式适合公共养老基金的运行。谨慎人投... 社会保障基金的运行机制直接影响基金的投资绩效。采用信托治理模式的公共养老基金CalPERS有着优异的投资绩效。参照CalPERS的成功经验,信托资产具有独立性,受托人具有管理信托资产的自主权,信托模式适合公共养老基金的运行。谨慎人投资监管规则更符合信托型治理模式的需要,但我国还不具备采用谨慎人规则所需的种种条件。全国社会保障基金应该建立信托型治理模式,随着条件的成熟,适时推出谨慎人规则对基金投资进行监管。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 信托 CalPERS
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声誉激励机制对投资管理人的激励约束效应研究——从全国社会保障基金理事会的角度 被引量:5
3
作者 邓大松 王增文 《东北大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2008年第5期422-426,共5页
全国社会保障基金理事会投资管理地位已经确立,那么就与其投资管理人形成了一个委托—代理关系。根据博弈论可知,若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中长期看来却不能。建立有效的投资管理... 全国社会保障基金理事会投资管理地位已经确立,那么就与其投资管理人形成了一个委托—代理关系。根据博弈论可知,若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中长期看来却不能。建立有效的投资管理人声誉机制,则可以有效解决投资管理人个人收益函数与全国社保基金会的利益函数不一致性问题。在Meyer和Vickers所建立的声誉机制模型的基础上,通过引入声誉机制,建立了基金投资管理人声誉机制模型。阐述了其对全国社会保障基金理事会在激励投资管理人方面发挥的重要作用。针对声誉机制的机理,提出了为更好地发挥该机制作用的几点建议。 展开更多
关键词 声誉机制 全国社会保障基金理事会 投资管理人 隐性激励机制
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全国社会保障基金理事会管理体制的转型与突破——写在基本养老基金投资进入市场之际 被引量:36
4
作者 郑秉文 《辽宁大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 2017年第3期1-25,共25页
文章对社保理事会始终存在的定位与管理体制问题进行了剖析,认为主要存在以事业单位编制管理和全额预算拨款管理为特征的八个问题;在国际比较的基础上,提出主权养老基金投资主体有三个管理体制模式;结合中国的具体国情,对社保理事会&qu... 文章对社保理事会始终存在的定位与管理体制问题进行了剖析,认为主要存在以事业单位编制管理和全额预算拨款管理为特征的八个问题;在国际比较的基础上,提出主权养老基金投资主体有三个管理体制模式;结合中国的具体国情,对社保理事会"转制"提出了四个改革方案,并对其利弊权衡提出了个人看法;针对基本养老保险基金受托投资面临的挑战,提出社保理事会亟须建立四个重要机制;最后,文章以"加拿大养老基金投资公司"为参照,对运营16年的全国社会保障基金性质进行了分析,认为全国社会保障基金本质上讲是一只"无限期"的"储备型"主权养老基金,应树立"长期主义"的投资理念,确立"主动主义"的投资战略,这是近十年来国际大型养老基金机构投资者的最佳实践和改革趋势,社保理事会应及时做出重大战略调整,并据此提出运用大类资产比例监管和扩大投资范围等系列改革建议和一揽子方案。 展开更多
关键词 养老基金投资 机构投资者 全国社会保障基金理事会 主权养老基金 资本市场
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经济周期视角下全国社会保障基金的战术资产配置 被引量:3
5
作者 庞杰 王光伟 《社会保障研究》 CSSCI 2016年第4期73-80,共8页
本文按照全国社会保障基金投资管理暂行办法,将社会保障基金的投资组合资产分为银行存款,国债,企业债,金融债,证券投资基金和股票资产6个种类,采用宏观经济的月度指标将我国经济周期划分为4个阶段:衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨... 本文按照全国社会保障基金投资管理暂行办法,将社会保障基金的投资组合资产分为银行存款,国债,企业债,金融债,证券投资基金和股票资产6个种类,采用宏观经济的月度指标将我国经济周期划分为4个阶段:衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨阶段。根据美林证券的投资时钟理论,统计并分析这6类资产在不同的经济阶段的收益状况。同时,我们在全国社会保障基金投资管理办法的约束条件下,采用均值-方差模型,对全国社会保障基金进行最优资产模拟配置。数据模拟结果表明:在衰退阶段,应尽可能多地配置债券资产;在复苏阶段,应尽量降低现金资产的权重,提高债券资产和委托证券资产的权重;在繁荣阶段,应降低债券资产的配置比重;在滞涨阶段,应尽可能地增加现金持有的权重。并且,本文还针对均值—方差模型固有的缺乏鲁棒性的缺陷,采用Resample方法对模拟结果进行改进,使得资产的配置更加稳健可靠。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 投资时钟理论 均值-方差模型 战术资产配置 Resample方法
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全国社会保障基金发展的问题与展望 被引量:3
6
作者 金刚 柳清瑞 《社会保障研究》 2010年第5期60-66,共7页
从2001年建立初至今,尽管全国社会保障基金规模稳步增长、投资收益水平逐步提高、管理体制和治理结构不断完善,但也还存在着规模较低、投资限定过严、资金来源缺乏稳定性等一些问题,并且未来发展方向也不尽明确。上述问题的解决对于全... 从2001年建立初至今,尽管全国社会保障基金规模稳步增长、投资收益水平逐步提高、管理体制和治理结构不断完善,但也还存在着规模较低、投资限定过严、资金来源缺乏稳定性等一些问题,并且未来发展方向也不尽明确。上述问题的解决对于全国社会保障基金的进一步发展具有重要的作用和意义。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 问题 展望
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全国社会保障基金投资状况及其保值增值问题探讨 被引量:4
7
作者 李晓红 穆军 《财会研究》 北大核心 2009年第7期48-49,共2页
全国社会保障基金入市后,由于自身特殊性质以及我国股票市场的特殊环境,既面临着一般风险,也面临特殊风险。本文通过分析全国社保基金存在问题,提出全国社保基金保值增值的建议,包括:合理安排社保基金的投资比例、建立严格的信息披露制... 全国社会保障基金入市后,由于自身特殊性质以及我国股票市场的特殊环境,既面临着一般风险,也面临特殊风险。本文通过分析全国社保基金存在问题,提出全国社保基金保值增值的建议,包括:合理安排社保基金的投资比例、建立严格的信息披露制度、适度进行海外投资等。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 保值增值 投资组合
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当前全国社会保障基金运作中应注意的几个主要问题 被引量:5
8
作者 包学雄 《学术论坛》 北大核心 2005年第11期68-72,共5页
为应付人口老龄化加速及弥补基本养老保险基金缺口的需要,设立了全国社会保障基金。该基金存在运行机制不完善、资金来源渠道不稳定、缺乏有效的保值增值手段等问题,需要对其运作机制进行改善。
关键词 全国社会保障基金 运作 主要问题
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全国社会保障基金资产负债和损益结构变迁 被引量:2
9
作者 杨波 龙炫睿 《地方财政研究》 北大核心 2018年第6期70-79,86,共11页
2001年-2015年间,全国社会保障基金资产负债率一直维持在很低水平。资产项目由少增多,银行存款比重逐步降低,2008年后持有至到期投资和交易类金融资产比重较大。2008年前负债项目很少,其后有所增加,融资回购的比重远超其他项目。收入来... 2001年-2015年间,全国社会保障基金资产负债率一直维持在很低水平。资产项目由少增多,银行存款比重逐步降低,2008年后持有至到期投资和交易类金融资产比重较大。2008年前负债项目很少,其后有所增加,融资回购的比重远超其他项目。收入来源逐步多元化,受资本市场影响程度加深,利息收入比重下降明显。费用与收入的比值一直较小。2008年后费用项目较之前更加细化,管理人报酬位居首位。权益和净收益的项目很少,结构相对稳定。建议修改《全国社会保障基金投资管理暂行办法》某些形同虚设和不合理的规定。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 资产 负债 损益
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全国社会保障基金的建立、发展及未来展望 被引量:4
10
作者 单大圣 《社会政策研究》 2019年第1期111-126,共16页
全国社会保障基金成立十几年来,规模不断扩大,投资运营表现良好。受各种因素的制约,全国社会保障基金运营还存在一些矛盾和问题:基金规模还较小,没有制度化的资金来源;投资限定过严,基金保值增值压力大;法制不健全,管理运行缺乏有效约... 全国社会保障基金成立十几年来,规模不断扩大,投资运营表现良好。受各种因素的制约,全国社会保障基金运营还存在一些矛盾和问题:基金规模还较小,没有制度化的资金来源;投资限定过严,基金保值增值压力大;法制不健全,管理运行缺乏有效约束和规范;基金管理体制和治理机制不健全。下一步,完善全国社会保障基金管理的思路是:继续拓宽筹资渠道,壮大全国社会保障基金规模;进一步拓宽基金投资范围,实施积极的资产配置策略,提高基金治理水平,统筹全国社会保障基金和基本养老保险基金管理。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 建立 发展 改革
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社保基金投资监管模式的选择——基于全国社会保障基金管理分析 被引量:1
11
作者 罗倩倩 黄锦英 《广西职业技术学院学报》 2011年第5期71-75,共5页
本文在分析全国社会保障基金投资管理运营现状的基础上,指出我国现行全国社会保障基金投资管理监管模式的不足,在对比几种监管模式优劣之后,给出了完善全国社会保障基金投资监管的建议和方法。
关键词 全国社会保障基金 投资监管 审慎性监管 严格限量监管
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专访全国社会保障基金理事会副理事长于革胜:全国社会保障基金扩大到3万亿元非常必要 被引量:1
12
作者 李凤桃 白朝阳 《中国经济周刊》 2013年第11期44-45,共2页
中国是否已做好迎接老龄化社会高峰期的准备?
关键词 全国社会保障基金理事会 副理事长 专访 老龄化社会 高峰期
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国有资本充实全国社会保障基金瓶颈分析 被引量:2
13
作者 陆解芬 《财会研究》 2018年第1期75-80,共6页
随着中国人口老龄化程度的不断加深,以及我国养老金水平逐年上调,政府养老金给付压力逐渐增大。2017年11月18日,国务院正式对外公布了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,这对于弥补养老金缺口、实现社保基金的可持续发展将有重... 随着中国人口老龄化程度的不断加深,以及我国养老金水平逐年上调,政府养老金给付压力逐渐增大。2017年11月18日,国务院正式对外公布了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,这对于弥补养老金缺口、实现社保基金的可持续发展将有重要的支撑作用。但这只是划转部分国有资本,距离常态化的国有资本划转全国社会保障基金还有很大的进程。文章首先分析划转国有资本充实全国社会保障基金的合理性与紧迫性,其次重点分析划转瓶颈并提出合理政策建议,以此促使全面和常态化划转政策落地生根。 展开更多
关键词 国有资本 瓶颈分析 利益博弈 全国社会保障基金
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全国社会保障基金理事会理事长戴相龙:中国将成对外投资大国
14
作者 杨剑 《新经济导刊》 2008年第7期16-17,共2页
我们的基金和投资银行,不单要把外国资本引向中国,还要把中国的资本引向国外,使中国的资本形成一个有序的、双向的、共赢的局面。
关键词 全国社会保障基金 中国 对外投资 戴相龙 理事长 理事会 外国资本 投资银行
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全国社会保障基金投资模式选择
15
作者 张洁 《科教导刊(电子版)》 2018年第4期194-195,共2页
根据目前的老龄化变化趋势分析,在2050年之前,将是我国老龄化不断提速的时期,在2050年之后更是会进入重度老龄化阶段。在这种趋势下,社会统筹养老金的缺口也将会不断的扩大,这对老年人生活水平的维持和提高将是十分不利的。全国社会保... 根据目前的老龄化变化趋势分析,在2050年之前,将是我国老龄化不断提速的时期,在2050年之后更是会进入重度老龄化阶段。在这种趋势下,社会统筹养老金的缺口也将会不断的扩大,这对老年人生活水平的维持和提高将是十分不利的。全国社会保障基金作为养老金的补充基金,其保值增值对缩小社会统筹养老金的缺口,保证老龄化危机平稳“着陆”具有重要意义。全国社会保障基金的保值增值与其投资模式的选择是密切相关的,直接投资和委托投资作为全国社会保障基金投资的主要模式,各有利弊,我国必须根据全国社会保障基金的投资特点,在直接投资和委托投资之间进行适当的比例分配,以便顺利实现全国社会保障基金的保值增值,进而在养老金支付高压期减轻其支付压力。就短期来看,维持较高比例的委托投资资产比例的情况还将持续,而随着资本市场的完善程度不断提高,直接投资又将占据全国社会保障基金投资模式的主导地位。 展开更多
关键词 老龄化 全国社会保障基金 基金投资 投资模式
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全国社会保障基金投资股票市场实证分析 被引量:2
16
作者 任丽芳 李俊杰 《征信》 北大核心 2014年第2期86-89,共4页
资本资产定价模型(CAPM)和均值—方差理论对全国社会保障基金投资股票市场规模、收益和投资组合的实证分析结果表明:全国社会保障基金作为机构投资者在股票市场所占份额仍太小,对股市影响有限;股票市场对全国社会保障基金整体收益贡献较... 资本资产定价模型(CAPM)和均值—方差理论对全国社会保障基金投资股票市场规模、收益和投资组合的实证分析结果表明:全国社会保障基金作为机构投资者在股票市场所占份额仍太小,对股市影响有限;股票市场对全国社会保障基金整体收益贡献较大;投资股票市场的比例符合最高比例限制。全国社会保障基金的成功经验对我国基本养老保险基金的保值增值有很大的启示。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 股票市场 实证分析 启示
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“全国社会保障基金”监管方式的思考——由定量限制型转向审慎型 被引量:2
17
作者 赵鹏 《管理工程师》 2011年第1期36-38,共3页
目前我国"全国社会保障基金"的监管方式为定量限制型。但随着基金规模的增长、投资渠道的多元化和人口老龄化的加剧,原有监管方式的弊端不断显露,监管方式由定量限制型转变为审慎型成为必然。采用审慎型监管方式可以提升基金... 目前我国"全国社会保障基金"的监管方式为定量限制型。但随着基金规模的增长、投资渠道的多元化和人口老龄化的加剧,原有监管方式的弊端不断显露,监管方式由定量限制型转变为审慎型成为必然。采用审慎型监管方式可以提升基金监管效果,更好地实现"全国社会保障基金"的保值增值。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 监管方式 定量限制型 审慎型
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关于全国社会保障基金投资银发产业的探讨——中日养老产业典型案例研究 被引量:2
18
作者 游丽君 《湖北经济学院学报(人文社会科学版)》 2015年第11期79-81,共3页
在我国资本市场尚不健全和人口老龄化的背景下,在剖析典型养老产业案例——日本Sun City和我国上海亲和源,总结经验,提供借鉴的基础上,探究了全国社会保障基金投资银发产业存在的问题,并提出了落实、创新银发产业的扶持政策,创新现行全... 在我国资本市场尚不健全和人口老龄化的背景下,在剖析典型养老产业案例——日本Sun City和我国上海亲和源,总结经验,提供借鉴的基础上,探究了全国社会保障基金投资银发产业存在的问题,并提出了落实、创新银发产业的扶持政策,创新现行全国社保基金投资管理办法和加强风险管理等政策建议。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 银发产业 案例分析
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谈委托代理理论对全国社会保障基金管理的方法论指导 被引量:1
19
作者 温宏 《甘肃农业》 2006年第10X期81-82,共2页
本文通过深入剖析全国社会保障基金运营过程中的委托代理问题,揭示了三级委托代理关系和辅助委托代理关系的现实:全国社会保障基金权属主体与全国社会保障基金理事会之间的一级委托代理关系,以全国社会保障基金理事会与全国社会保障基... 本文通过深入剖析全国社会保障基金运营过程中的委托代理问题,揭示了三级委托代理关系和辅助委托代理关系的现实:全国社会保障基金权属主体与全国社会保障基金理事会之间的一级委托代理关系,以全国社会保障基金理事会与全国社会保障基金投资管理人之间的委托代理关系为代表的二级委托代理关系,以全国社会保障基金投资管理人与实业公司之间的委托代理关系为代表的三级委托代理关系,全国社会保障基金理事会、全国社会保障基金投资管理人分别与全国社会保障基金托管人之间的辅助委托代理关系。进而就基金管理工作以委托代理理论为指导,对各环节的基金管理工作提出了些建议。 展开更多
关键词 三级委托代理 全国社会保障基金 基金监管
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全国社会保障基金投资困境和对策分析 被引量:5
20
作者 刘健 《石家庄学院学报》 2018年第4期131-137,共7页
全国社会保障基金作为社会保险基金的储备金,近些年基金规模和投资收益取得"骄人成绩",但因社保基金存在投资项目狭窄、理事会管理体制僵化、风险防范水平低、监管体系存在漏洞等问题,使其更进一步发展显得比较艰难。因此,应... 全国社会保障基金作为社会保险基金的储备金,近些年基金规模和投资收益取得"骄人成绩",但因社保基金存在投资项目狭窄、理事会管理体制僵化、风险防范水平低、监管体系存在漏洞等问题,使其更进一步发展显得比较艰难。因此,应进行路径优化来革除弊病,通过拓宽投资渠道、优化投资组合、管理体制、加强风险防范体系和监管体制建设等途径,突破瓶颈,实现基金保值增值。 展开更多
关键词 全国社会保障基金 投资 保值增值 对策
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