全球金融周期对我国银行业系统性风险的动态溢出效应:典型事实与实证检验

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作者 原雪梅 朱明珠 《济南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2024年第6期109-119,F0002,共12页

在美联储强力加息周期冲击下,基于2007年第四季度至2021年第四季度全球37个主要股票市场和我国14家上市银行数据,纳入全球金融周期风险状态变量构建双重条件在险价值模型(ΔCoVaR),考察了全球金融周期对我国银行业系统性风险的动态溢出... 在美联储强力加息周期冲击下,基于2007年第四季度至2021年第四季度全球37个主要股票市场和我国14家上市银行数据,纳入全球金融周期风险状态变量构建双重条件在险价值模型(ΔCoVaR),考察了全球金融周期对我国银行业系统性风险的动态溢出效应。研究发现:(1)改进后的银行系统性风险指标体系测度的结果能更准确且灵敏地识别危机时期和高风险事件。(2)处于上行阶段的全球金融周期对我国银行业系统性风险的净溢出效应增加;全球金融周期平稳阶段可平抑单家银行的数量积累风险波动。(3)全球金融周期对不同类型商业银行风险的溢出效应具有异质性。其中,直接风险溢出对大型国有银行的冲击更大,而中小型股份制银行和城市商业银行更易受网络关联风险冲击。以上结果可为我国应对日益加剧的全球金融周期溢出冲击导致的银行业系统性风险提供差异化监管依据。 展开更多

关键词 银行业系统性风险 全球金融周期 动态溢出效应 △CoVaR模型 差异化监管

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沪深股市动态溢出效应与动态相关性的实证研究--基于长记忆VAR-BEKK(DCC)-MVGARCH(1，1)模型 被引量：20

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作者 曹广喜 姚奕 《系统工程》 CSCD 北大核心 2008年第5期47-54,共8页

利用长记忆VAR-BEKK-MVGARCH(1,1)模型和VAR-DCC(1,1)-MVGARCH(1,1)模型,对沪深股市的动态均值溢出效应、动态波动溢出效应和动态相关性进行了实证检验。结果表明:沪深股市收益率的均值溢出效应和波动溢出效应,在2000年之前基本不存在,... 利用长记忆VAR-BEKK-MVGARCH(1,1)模型和VAR-DCC(1,1)-MVGARCH(1,1)模型,对沪深股市的动态均值溢出效应、动态波动溢出效应和动态相关性进行了实证检验。结果表明:沪深股市收益率的均值溢出效应和波动溢出效应,在2000年之前基本不存在,仅在2000年之后才比较显著,且表现为双向的传导关系。沪深股市收益率间表现出一定程度的动态相关性,除股市成立初期表现出负相关外,总体呈现出正相关,且相关性逐步提高,近年来稳定在0.8到0.9之间。 展开更多

关键词 动态溢出效应 动态相关性 长记忆性 股市收益率 MVGARCH

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资源型产业集聚的动态溢出效应研究 被引量：8

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作者 朱俏俏 孙慧 《工业技术经济》 北大核心 2016年第3期36-46,共11页

本文基于2006~2013年中国31个省市自治区的面板数据,运用两阶段系统广义矩方法,实证分析了资源型产业集聚的动态溢出效应。结果表明：（1）资源型产业集聚对资源型产业全要素生产率的影响是动态的,当期资源型产业集聚显著促进了资源型... 本文基于2006~2013年中国31个省市自治区的面板数据,运用两阶段系统广义矩方法,实证分析了资源型产业集聚的动态溢出效应。结果表明：（1）资源型产业集聚对资源型产业全要素生产率的影响是动态的,当期资源型产业集聚显著促进了资源型产业全要素生产率的提高,但滞后一期的资源型产业集聚会抑制其全要素生产率的增长。资源型产业集聚的“集聚效应”和“拥塞效应”会在不同时期达到不同均衡状态。（2）资源型产业集聚与人均GDP的交叉相乘项阻碍了资源型产业全要素生产率的提升,表明资源型产业集聚对全要素生产率影响的积极效应受到经济发展水平的影响,验证了资源型产业“威廉姆森假说”在中国的存在性。（3）随着经济发展水平的提升,资源型产业集聚对于技术进步的积极作用逐步显现,而对于技术效率改进的积极意义则逐步减弱。总体而言,资源型产业集聚对于技术效率变化的影响主导了对于技术进步所产生的影响。（4）非资源型制造业集聚、物质资本投入促进了资源型产业全要素生产率、技术进步及技术效率的提升,政府干预程度对三者的影响显著为负,人力资本投入对资源型产业全要素生产率增长、技术效率改进的积极作用不明显,但显著促进了资源型产业的技术进步。 展开更多

关键词 资源型产业集聚 动态溢出效应 集聚效应 拥塞效应 两阶段系统GMM

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经济政策不确定性在国际间的动态溢出效应——基于方向性溢出模型的实证研究 被引量：5

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作者 向古月 周先平 谭本艳 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期95-104,共10页

本文利用Baker et al.(2016)经济政策不确定性指数(BBD Index)和Diebold and Yilmaz (2012)方向性溢出模型(Directional Spillovers)构造"四国经济系统",对经济政策不确定性在国际间的动态溢出效应进行静态分析、比较静态分... 本文利用Baker et al.(2016)经济政策不确定性指数(BBD Index)和Diebold and Yilmaz (2012)方向性溢出模型(Directional Spillovers)构造"四国经济系统",对经济政策不确定性在国际间的动态溢出效应进行静态分析、比较静态分析和动态分析。静态分析结果显示,各经济体政策不确定性的变动中有超过1/5来源于其他经济体的溢出;比较静态分析结果显示,经济系统内总溢出效应逐步增强,前金融危机时期为18. 09%,金融危机时期为29. 81%,经济复苏时期为33. 58%;动态分析结果显示,经济政策不确定性动态溢出的规模可能同国内政治周期和货币政策周期有关,米德冲突可能是主要传导渠道之一,美国、欧洲和日本应当为大部分溢出效应负责,中国是最大受害者之一。上述结论表明,我国应继续推进全面深化改革,加快浮动汇率制度改革,提高货币政策独立性。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 动态溢出效应 方向性溢出模型 米德冲突

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政治风险的跨国动态溢出效应——基于溢出指数模型的实证研究

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作者 周美静 谌金宇 黄健柏 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第5期138-144,共7页

本研究运用Diebold和Yilmaz提出的溢出指数模型,计算了全球22个主要经济体1984~2020年的总体和方向性政治风险溢出效应,并重点剖析了中国与其他国家的政治风险关联结构。研究结果表明:政治风险通过政治、经济、社会、文化等直接和间接... 本研究运用Diebold和Yilmaz提出的溢出指数模型,计算了全球22个主要经济体1984~2020年的总体和方向性政治风险溢出效应,并重点剖析了中国与其他国家的政治风险关联结构。研究结果表明:政治风险通过政治、经济、社会、文化等直接和间接联系进行跨国传播,平均总溢出指数为45.16%;政治风险溢出强度在金融危机和恐怖袭击等全球重大经济和政治事件期间显著升高,主要国家的边际净溢出指数和边际总溢出指数大幅增加;各国的政治风险溢出指数比溢入指数波动幅度更大,而发展中国家的溢出和溢入水平均略高于发达国家;中国政治风险的溢出和溢入效应均排名靠后,但在其加入WTO之后以及全球金融危机期间出现波动高峰;在所有国家中,澳大利亚、印度、日本与中国有着较强的政治风险双向溢出关系,南非受到中国政治风险较大的溢出影响,而瑞士、阿根廷和西班牙是中国政治风险的较大输入性来源。 展开更多

关键词 政治风险 动态溢出效应 溢出指数模型 金融危机 恐怖袭击

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国际油价波动与金砖四国经济政策不确定性之间的动态溢出效应 被引量：1

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作者 李冰洁 《无锡商业职业技术学院学报》 2020年第6期21-27,共7页

巴西和俄罗斯是石油资源出口国,而印度和中国是石油资源消费大国。选取基于小波的BEKK-GARCH模型,从多尺度的角度研究国际原油市场与巴、俄、印、中四国经济政策不确定性(EPU)的溢出效应。结果表明,布伦特原油价格与金砖四国EPU之间的... 巴西和俄罗斯是石油资源出口国,而印度和中国是石油资源消费大国。选取基于小波的BEKK-GARCH模型,从多尺度的角度研究国际原油市场与巴、俄、印、中四国经济政策不确定性(EPU)的溢出效应。结果表明,布伦特原油价格与金砖四国EPU之间的溢出效应是时变的,在不同的小波尺度上分布不均匀。与石油进口国(印度和中国)相比,布伦特原油价格与EPU之间的波动溢出效应在石油出口国(巴西和俄罗斯)似乎更为明显。此外,波动溢出效应主要发生在石油出口国(巴西和俄罗斯)的短期和中期,而石油进口国(印度和中国)的溢出效应存在于短期。 展开更多

关键词 国际石油价格 金砖国家 经济政策不确定性 动态溢出效应 小波变换

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金融发展对中国碳排放的直接影响与动态空间溢出效应研究 被引量：4

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作者 孙涛 刘晓瑞 《环境科学与管理》 CAS 2020年第5期11-15,共5页

在考虑碳排放惯性特征的基础上,检验中国省际人均碳排放的空间自相关性,利用动态空间面板模型实证研究金融发展对人均碳排放的直接影响和动态空间溢出效应。结果发现:一是中国省际人均碳排放的空间集聚性有下降趋势;二是中国人均碳排放... 在考虑碳排放惯性特征的基础上,检验中国省际人均碳排放的空间自相关性,利用动态空间面板模型实证研究金融发展对人均碳排放的直接影响和动态空间溢出效应。结果发现:一是中国省际人均碳排放的空间集聚性有下降趋势;二是中国人均碳排放不仅存在显著的非跨地区的动态惯性效应和跨地区的传染效应,还具备显著的示范效应;三是本地区金融发展能显著抑制本地区的人均碳排放,但在长期传导下促进了邻接地区的人均碳排放。 展开更多

关键词 金融发展 碳排放 直接影响 动态空间溢出效应

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中国碳交易市场间的动态溢出效应研究 被引量：2

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作者 彭红枫 马世群 《会计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第4期74-92,共19页

明晰中国各碳市场间的动态溢出关联是进一步建设和发展全国碳排放权交易市场的重要基础。文章基于TVP-VAR关联方法构建时变溢出指数与溢出效应倾向性指数,对全国碳排放权交易市场成立后中国各碳市场间溢出关联结构、各碳市场的价格主导... 明晰中国各碳市场间的动态溢出关联是进一步建设和发展全国碳排放权交易市场的重要基础。文章基于TVP-VAR关联方法构建时变溢出指数与溢出效应倾向性指数,对全国碳排放权交易市场成立后中国各碳市场间溢出关联结构、各碳市场的价格主导性以及溢出倾向性进行分析。研究发现:第一,北京碳市场与重庆碳市场为主要溢出市场,具有较强的碳配额定价权,但重庆碳市场的溢出能力不具备持续性;广东碳市场与天津碳市场为外部溢出的主要接收者,存在价格追随特征;随着各市场定价独立性的逐步增强,市场间溢出水平呈逐步收敛趋同趋势。第二,中国各碳市场间的溢出效应具有较强政策导向性,宏观调控政策可有效提升碳市场定价独立性与对外溢出能力,而市场交易活跃度的提升,即碳价收益率波动性的增加可于短期内放大碳市场溢出能力。第三,中国各碳市场间溢出具有惯性,部分碳市场间存在稳定的优先溢出关联。第四,全国碳排放权交易市场的落地是水到渠成的,并且政策驱动下全国碳排放权交易市场溢出水平与溢出地位逐步提升,其定价权亦呈逐步增强趋势。 展开更多

关键词 全国碳排放权交易市场 试点碳市场 碳交易定价权 动态溢出效应

原文传递

数字经济赋能绿色发展:动态调节与空间效应检验 被引量：5

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作者 许潇丹 刘俊霞 《山西师大学报（社会科学版）》 2024年第1期52-61,共10页

推动发展方式绿色转型、实现节能减排和经济增长同频共振是高质量发展的关键环节。基于2011—2020年省际面板数据,运用SBM-GML指数测算了地区绿色发展效率,运用熵值法构建指标体系测度了数字经济综合发展水平,在此基础上,实证探究了数... 推动发展方式绿色转型、实现节能减排和经济增长同频共振是高质量发展的关键环节。基于2011—2020年省际面板数据,运用SBM-GML指数测算了地区绿色发展效率,运用熵值法构建指标体系测度了数字经济综合发展水平,在此基础上,实证探究了数字经济发展对绿色发展效率的赋能效应。主要结论如下:第一,数字经济能够有效提升绿色发展效率,相较于中部地区,数字经济对东部和西部地区的影响更为显著。第二,动态调节效应显示,当产业结构、教育水平和研发投入强度三个变量跨过门槛值后,数字经济的赋能效果明显增强;当财政分权度跨过门槛值后,数字经济的赋能效果明显减弱。第三,数字经济对绿色发展效率的影响存在显著的动态空间溢出效应,但目前短期效应明显大于长期效应。该研究的结论对于充分释放数字经济的绿色发展潜能,助力国民经济绿色高质量发展具有一定的边际贡献。 展开更多

关键词 数字经济 绿色发展效率 动态调节效应 动态空间溢出效应

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中国碳市场排放权交易价格影响因素研究 被引量：1

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作者 刘静一 朱正康 蔡一凡 《当代经济》 2024年第1期61-73,共13页

为探究影响中国碳市场排放权交易价格的影响因素,选取宏观经济、能源市场与大气环境三类变量,采用时域和频域溢出指数模型度量三大变量对中国碳市场碳价的溢出效应。实证结果表明不同市场间的影响因素存在异质性,中国十年期国债收益率... 为探究影响中国碳市场排放权交易价格的影响因素,选取宏观经济、能源市场与大气环境三类变量,采用时域和频域溢出指数模型度量三大变量对中国碳市场碳价的溢出效应。实证结果表明不同市场间的影响因素存在异质性,中国十年期国债收益率对湖北碳价变化的影响较大,原油价格对广东碳价变化起主要作用,深圳碳价波动主要受空气质量的影响;各主要影响因素对碳价的短期影响大于中期影响大于长期影响。宏观经济形势、能源市场、大气环境与中国碳市场碳价之间的溢出效应会在中美贸易战、新冠疫情等重大突发事件发生时产生大幅波动。基于研究结论,提出完善全国统一碳市场内交易体系、建立动态监管预警体系等建议。 展开更多

关键词 中国碳市场 溢出指数 频域视角 动态溢出效应 碳市场交易价格

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技术进步对中国家庭部门生活能源消费的动态空间溢出效应 被引量：5

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作者 刘晓瑞 孙涛 《软科学》 CSSCI 北大核心 2019年第3期36-39,共4页

基于2006～2016年中国30个省份的面板数据,首先考察了家庭部门生活能源消费水平的空间相关性,再利用动态空间面板数据模型实证分析了技术进步对生活能源消费长期和短期的动态空间溢出效应。研究结果表明:中国省际生活能源消费存在显著... 基于2006～2016年中国30个省份的面板数据,首先考察了家庭部门生活能源消费水平的空间相关性,再利用动态空间面板数据模型实证分析了技术进步对生活能源消费长期和短期的动态空间溢出效应。研究结果表明:中国省际生活能源消费存在显著的空间相关性;虽然技术进步和生活能源消费之间不存在环境库兹涅茨曲线关系,但是技术进步存在一定的回弹效应,且技术进步对经济地理相邻省份生活能源消费的空间溢出效应具有长期特性;居民生活能源消费具有显著的跨地区动态消费惯性。 展开更多

关键词 技术进步 生活能源消费 空间相关性 动态空间溢出效应

原文传递

上海原油期货国际化定价能力研究——基于时变t-copula模型的期现货动态相依关系分析 被引量：11

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作者 薛健 郭万山 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第7期81-90,共10页

上海原油期货的推出是中国深度参与国际原油定价权争夺的关键举措,对中国金融要素市场的多元化意义非凡,对于负有如此重大战略使命的新生资本市场,其基本功能发挥状况如何,国际化定价能力是否具备,相应的研究还非常缺乏,本文基于极具优... 上海原油期货的推出是中国深度参与国际原油定价权争夺的关键举措,对中国金融要素市场的多元化意义非凡,对于负有如此重大战略使命的新生资本市场,其基本功能发挥状况如何,国际化定价能力是否具备,相应的研究还非常缺乏,本文基于极具优势的时变t-copula模型建立量化分析框架,进行深入研究发现:上海原油期货国际影响力初显,与国内外代表性原油现货间存在着不同的相依关系,研究时域内上海原油期货对胜利原油现货、大庆原油现货以及中东地区的oman原油现货存在强溢出效应,发挥了良好的价格引导作用,而对北美成熟市场的wti原油现货仅存在一定程度的弱正向协动关系;总结来看,上海原油期货与以上不同品类现货间的相依关系均呈现出了非常明显的时变波动特点。 展开更多

关键词 上海原油期货 国际化定价能力 期现货相依关系 动态溢出效应 时变t-copula模型

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