数字化转型会促进异质股东资源协同吗? 被引量：3

1

作者 霍晓萍 董之皓 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2024年第5期129-144,共16页

数字技术的发展对国有企业混合所有制改革中异质股东资源的识别、获取、集聚及协同提出了新的挑战。本文引入耦合协同模型来测度异质股东资源协同度,以2013—2020年沪深A股参与混合所有制改革的国有上市公司为研究样本,探究企业数字化... 数字技术的发展对国有企业混合所有制改革中异质股东资源的识别、获取、集聚及协同提出了新的挑战。本文引入耦合协同模型来测度异质股东资源协同度,以2013—2020年沪深A股参与混合所有制改革的国有上市公司为研究样本,探究企业数字化转型对异质股东资源协同的影响及其内在作用机理。研究结果表明,企业数字化转型能够积极促进异质股东资源协同,发挥股东资源协同效应,产生良好的协同效果。进一步研究表明,企业数字化转型主要通过提高公司透明度和内部控制质量影响异质股东资源的整合和协同,该作用在非高新技术国有企业、东部地区国有企业和混合所有制改革程度较高的国有企业中表现得更为明显。研究结论揭示了企业数字化转型对异质股东资源协同的作用机制,为推进公司股东资源治理理论创新和制定下一轮国有企业改革实践方案提供了重要启示。 展开更多

关键词 数字化转型 异质股东 资源协同 公司治理 混合所有制改革

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异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响——基于股东资源与治理结构双视角 被引量：17

2

作者 李明敏 李秉祥 惠祥 《预测》 CSSCI 北大核心 2020年第1期26-34,共9页

单纯的股权结构多元化不足以实现不同所有制资本的协同效应,相比于股权结构,异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响更为明显,但这一影响过程尚不明确。鉴于此,本文基于股东资源与治理结构双视角,分析异质股东控制权配置对企业混改绩... 单纯的股权结构多元化不足以实现不同所有制资本的协同效应,相比于股权结构,异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响更为明显,但这一影响过程尚不明确。鉴于此,本文基于股东资源与治理结构双视角,分析异质股东控制权配置对企业混改绩效的影响效应,并进行了实证检验。结果表明,异质股东股权对企业混改绩效仅发挥制衡效应,而不存在协同效应;异质股东非财务控制权对企业混改绩效既具有协同效应,也具有制衡效应,且制衡效应强于股权制衡;进一步研究发现,非财务控制权制衡度对协同效应具有正向促进作用,促使异质股东形成相互制约且共同受益的互惠共生关系。研究结论可为完善混改企业中国有股东与民营股东的权力配置提供理论参考。 展开更多

关键词 混合所有制改革 异质股东 控制权配置 股东资源 股东共生关系

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异质股东、研发投资与企业绩效 被引量：5

3

作者 王新霞 温军 赵旭峰 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期139-147,共9页

在交易成本经济学的理论框架下纳入股东异质性因素,籍此探讨关系型股东与企业研发投资的匹配问题,并利用2004—2009年923家中国上市公司的数据进行实证研究。结果发现:国有关系型持股仅在民营企业中随研发投资增加而显著增加,具有显著... 在交易成本经济学的理论框架下纳入股东异质性因素,籍此探讨关系型股东与企业研发投资的匹配问题,并利用2004—2009年923家中国上市公司的数据进行实证研究。结果发现:国有关系型持股仅在民营企业中随研发投资增加而显著增加,具有显著的积极治理效应;民营关系型持股仅在国有企业中随研发投资增加而显著增加,具有显著的积极治理效应;机构持股随企业研发投资增加而显著增加,具有显著的积极治理效应,且这种现象在国有企业中表现得更为明显。在此基础上,就如何提高不同类型企业的研发效率提出相应的政策建议。 展开更多

关键词 异质股东 研发投资 企业绩效 匹配

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收购兼并、异质股东与企业绩效 被引量：2

4

作者 李晓良 温军 吕光桦 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第3期104-111,127-128,共8页

本文在交易成本经济学的理论框架下纳入了股东异质性因素并按照资产专用性的不同对并购进行了界分,籍此探讨了关系型股东与企业并购的匹配关系,并基于2004-2011年1584家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。研究发现:国有关系型持股... 本文在交易成本经济学的理论框架下纳入了股东异质性因素并按照资产专用性的不同对并购进行了界分,籍此探讨了关系型股东与企业并购的匹配关系,并基于2004-2011年1584家中国上市公司的数据对此进行了实证分析。研究发现:国有关系型持股仅在国有企业中随着并购交易资产专用性的增加而出现显著增加,对较高资产专用性的并购具有显著的积极治理效应;民营关系型持股同样仅在国有企业中与并购资产专用性存在正相关关系,对较高资产专用性的并购也具有显著的积极治理效应;全样本中机构持股随着企业并购资产专用性的增加而显著增加,对较高资产专用性的并购具有显著的积极治理效应,而且这种现象在民营企业中表现地更为明显。最后,本文还就如何提高不同类型企业的并购效率提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 异质股东 收购兼并 企业绩效

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异质大股东治理、数字化转型与企业高质量发展

5

作者 张洽 刘志明 《武汉金融》 北大核心 2024年第3期51-60,共10页

本文基于2010—2021年中国A股上市企业样本,探究了异质大股东治理和数字化转型对企业高质量发展的影响以及数字化转型在其中的调节作用。研究结论表明:异质大股东治理和数字化转型都有助于促进企业高质量发展;数字化转型强化了调节异质... 本文基于2010—2021年中国A股上市企业样本,探究了异质大股东治理和数字化转型对企业高质量发展的影响以及数字化转型在其中的调节作用。研究结论表明:异质大股东治理和数字化转型都有助于促进企业高质量发展;数字化转型强化了调节异质大股东治理对企业高质量发展的正向影响。机制检验发现,异质大股东治理通过提高监督水平、提高内部控制质量和提高绿色创新能力三种路径促进企业高质量发展。异质性分析发现,在民营企业、小规模企业和制造业企业中,异质大股东治理对企业高质量发展的影响更显著。本文从股权治理和数字化转型角度丰富了企业高质量发展的前因研究,为进一步深化混合所有制改革和推进数字化转型提供了理论支撑与经验证据。 展开更多

关键词 混合所有制 异质大股东 数字化 企业高质量发展

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异质股东对国企双重任务的偏好选择——董事会功能偏好的中介 被引量：4

6

作者 刘新民 于文成 王垒 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第8期85-100,共16页

根据高层梯队理论和社会类化理论构建基于董事职能背景主导下的董事会功能偏好,实证揭示了中国国企股权混合所有制改革下四类股东对董事会功能偏好和双重任务的差异影响,以及通过董事会功能偏好影响双重任务的作用机理。研究发现,四类... 根据高层梯队理论和社会类化理论构建基于董事职能背景主导下的董事会功能偏好,实证揭示了中国国企股权混合所有制改革下四类股东对董事会功能偏好和双重任务的差异影响,以及通过董事会功能偏好影响双重任务的作用机理。研究发现,四类股东对于社会责任和企业绩效的影响作用不同,对于董事会功能偏好的选择也不尽相同;两类董事会功能偏好对企业双重任务的作用完全相异;不仅董事会功能偏好的中介作用存在,而且董事会功能偏好的中介效应随股东性质、企业任务的不同而呈现强弱差异。 展开更多

关键词 异质股东 董事会功能偏好 双重任务 中介效应

原文传递

高管股权激励与大股东掏空抑制研究:大股东异质特征和制度情境的调节效应 被引量：20

7

作者 刘井建 李惠竹 +1 位作者 张冬妮 付杰 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第3期20-31,共12页

在引入合谋薪酬的委托代理模型中,探究高管股权激励对大股东掏空的作用机制,通过数值模拟与规范分析,从收入效应、风险效应以及身份转换效应三个层面阐释高管股权激励对大股东掏空的影响路径,并以我国沪深A股2009年至2013年实施股权激... 在引入合谋薪酬的委托代理模型中,探究高管股权激励对大股东掏空的作用机制,通过数值模拟与规范分析,从收入效应、风险效应以及身份转换效应三个层面阐释高管股权激励对大股东掏空的影响路径,并以我国沪深A股2009年至2013年实施股权激励计划的上市公司为研究对象,运用面板回归分析发现:高管股权激励存在抑制大股东掏空程度的作用;在股权集中度低、控股层级高和两权分离度大,以及市场化程度低、国有性质和集团控股的公司中,高管股权激励对大股东掏空的抑制作用显著,成为有助于投资者保护的内部治理机制;准自然实验的PSM-DID方法稳健性检验也支持了研究假设,并且高管股权激励对大股东掏空在滞后两年的抑制效应显著。研究揭示了高管股权激励对大股东掏空的抑制作用及情境差异,这为从公司内外部治理机制提出抑制大股东掏空的政策提供了启示。 展开更多

关键词 高管股权激励 掏空 大股东异质 准自然实验

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股份公司内部权力配置的结构性变革——以股东“同质化”假定到“异质化”现实的演进为视角 被引量：106

8

作者 汪青松 赵万一 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2011年第3期32-42,共11页

传统公司代理理论与制度基于股东"同质化"假定的逻辑基础而展开,"资合性"正是对这一基础的法理化表达。股东"同质化"假定具有人性同质与利益同质之内涵,建构其上的股份公司内部权力配置以资本作为唯一标... 传统公司代理理论与制度基于股东"同质化"假定的逻辑基础而展开,"资合性"正是对这一基础的法理化表达。股东"同质化"假定具有人性同质与利益同质之内涵,建构其上的股份公司内部权力配置以资本作为唯一标准,形成了权力定位中的股东会中心主义、权力分配中的股份平等原则和权力运行中的资本多数决原则。但这些权力配置原则所产生的诸多流弊已然昭示出其逻辑基础存在先天缺陷。股份公司股东"异质化"现实已经得到公司理论和实践的有力佐证,并不断催生出股份公司内部权力配置的结构性变革。 展开更多

关键词 公司治理 股东同质化与异质化 公司内部权力配置 逻辑基础

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机构投资者“股东异质”相关文献综述与思考

9

作者 梁勇 干胜道 《商业会计》 2016年第20期15-18,共4页

"股东异质"体现了股东的差异性,从而决定了不同的股东在参与公司治理过程中的利益需求和治理行为。作为公司外部治理重要主体的机构投资者,由于存在不同的资金来源、持股比例、投资偏好、投资目标、与被投资公司的利益关联性... "股东异质"体现了股东的差异性,从而决定了不同的股东在参与公司治理过程中的利益需求和治理行为。作为公司外部治理重要主体的机构投资者,由于存在不同的资金来源、持股比例、投资偏好、投资目标、与被投资公司的利益关联性等因素,使得机构投资者"股东异质"非常显著。不同的机构投资者在公司治理中发挥的"股东积极主义"作用也各有差异。文章系统梳理了国内外相关文献,对机构投资者公司治理的"股东异质"性特点进行了分析,并做了相关思考,提出了一些发展建议。 展开更多

关键词 机构投资者 股东异质 文献综述思考

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异质大股东治理会影响企业ESG表现吗——基于混合所有制和数字化转型视角 被引量：4

10

作者 张洽 刘志明 《财会月刊》 北大核心 2023年第14期146-153,共8页

结合混合所有制改革和企业数字化转型背景,以2010~2021年我国A股上市公司为研究样本,探究异质大股东治理对企业ESG表现的影响及作用机制,并进一步探究不同所有制企业的ESG表现和企业高质量发展之间的关系。研究发现:异质大股东治理对企... 结合混合所有制改革和企业数字化转型背景,以2010~2021年我国A股上市公司为研究样本,探究异质大股东治理对企业ESG表现的影响及作用机制,并进一步探究不同所有制企业的ESG表现和企业高质量发展之间的关系。研究发现:异质大股东治理对企业ESG表现具有显著的正向促进作用;混合所有制改革、企业数字化转型对异质大股东治理与企业ESG表现的关系具有正向调节作用。机制检验发现,异质大股东治理主要通过监督效应、互补效应和内部控制水平提升效应三种路径促进企业ESG表现的提升。进一步研究发现:异质大股东治理会促进企业ESG表现的提升和企业高质量发展;与国有企业相比,民营企业的异质大股东治理对企业ESG表现的促进作用更显著。本文丰富了异质大股东治理的经济后果研究,并从企业股权治理的角度探究了影响企业ESG表现的因素,为混合所有制改革和数字化转型背景下企业内部治理对ESG表现的影响研究提供了理论支持与经验证据。 展开更多

关键词 异质大股东治理 ESG表现 混合所有制改革 数字化转型

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股东异质化语境下双重股权结构的制度证成与防治进路 被引量：2

11

作者 汪伟 《湖北经济学院学报》 2021年第5期117-128,共12页

在单层股权结构下,科创企业在谋求融资的同时,控制权易遭旁落。股东异质化理论证成了差异化表决权安排的正当性基础,契合了股东的特殊治理需要和多元投资偏好,同时也为双重股权结构的设计和表达祛除了制度壁垒。通过透视域外国家对双重... 在单层股权结构下,科创企业在谋求融资的同时,控制权易遭旁落。股东异质化理论证成了差异化表决权安排的正当性基础,契合了股东的特殊治理需要和多元投资偏好,同时也为双重股权结构的设计和表达祛除了制度壁垒。通过透视域外国家对双重股权结构的实际取舍,我国摸索出符合国情的双重股权结构的法律移植路径:采用审慎推进的改革思路对双重股权结构加以本土化改造。基于"同股不同权"衍生出的控制股东"一股独大"问题,应从中小股东的权益保护出发,以立法形式约束权力滥用,以监管策略应对道德风险,以信息披露防范证券欺诈,以事后救济衡平股东利益。 展开更多

关键词 股东异质化 双重股权结构 一股一权 中小股东权益保护

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股东同质化假设与异质化现实——基于股东身份和企业性质两个视角

12

作者 殷彤 《上海市经济管理干部学院学报》 2018年第4期32-40,共9页

股东同质化假设下的"一股一票"制度在理论和实践中已饱受质疑,股东异质化作为一种新的替代选择,其赋予了企业在股权结构选择上更多的自由,妥善处理了控制权与所有权的均衡关系,满足了不同企业和不同股东的现实需要。然而我国... 股东同质化假设下的"一股一票"制度在理论和实践中已饱受质疑,股东异质化作为一种新的替代选择,其赋予了企业在股权结构选择上更多的自由,妥善处理了控制权与所有权的均衡关系,满足了不同企业和不同股东的现实需要。然而我国《公司法》依然固守同股同权的传统,这种观念必须更新,应根据现实对新的制度体系进行引进和发展。 展开更多

关键词 股东同质化 股东异质化 同股同权

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异质委托情境下国企过度自信高管激励合同设计 被引量：7

13

作者 王垒 刘新民 丁黎黎 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第1期134-140,154,共8页

考虑国企高管代理人表现出的过度精确和过高估计两种不同过度自信心理形式,分析了国企高管在异质委托情境下,不同过度自信形式对国有股东和非国有股东纳什均衡合同中最优契约激励系数的影响机理。通过构建包含国有股东、非国有股东和国... 考虑国企高管代理人表现出的过度精确和过高估计两种不同过度自信心理形式,分析了国企高管在异质委托情境下,不同过度自信形式对国有股东和非国有股东纳什均衡合同中最优契约激励系数的影响机理。通过构建包含国有股东、非国有股东和国企高管三方博弈模型发现:在异质委托情境下,国企高管过度精确的自信行为提高了纳什均衡合同中促进经济任务努力的最优激励系数,而对纳什均衡合同中促进社会任务努力的最优激励系数没有影响;国企高管过高估计的自信行为提高了纳什均衡合同中促进社会任务努力的最优激励系数,而对纳什均衡合同中促进经济任务努力的最优激励系数没有影响。从国企高管代理人的努力类型来看,过度精确的自信行为降低了自身对经济任务的努力水平,而过高估计的自信行为提高了自身对社会任务的努力水平。在我国当前推进国有企业混合所有制改革背景下,该契约理论模型将委托代理参与人扩展到包含国有股东、非国有股东和国企高管三方参与人的基础上,充分考虑了非理性国企高管对国企双重任务的行为差异,研究结论可对完善国企治理及高管薪酬机制提供新的参考。 展开更多

关键词 委托代理 异质股东 过度自信 国有企业 激励合同

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股东关系维度代理问题及其治理机制研究 被引量：7

14

作者 汪青松 《政法论丛》 CSSCI 2012年第4期101-107,共7页

股东"异质化"的现实演进和股东关系的弱式平等使得股东关系维度代理问题日渐成为公司治理的重点与难点。股东关系维度代理问题在中国股份公司中有其特殊性,如股东间的代理关系情境极其复杂、控制权私利攫取成本较低、中小股... 股东"异质化"的现实演进和股东关系的弱式平等使得股东关系维度代理问题日渐成为公司治理的重点与难点。股东关系维度代理问题在中国股份公司中有其特殊性,如股东间的代理关系情境极其复杂、控制权私利攫取成本较低、中小股东消极主义尤为明显、多元维度代理问题相互交织等。公司立法必须注重强化自治和利益平衡,多措并举构建防范股东关系维度代理问题的结构性治理机制。 展开更多

关键词 股份公司 股东关系维度代理问题 股东异质化 治理机制

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基于投资偏好差异的股份公司股东类别化分析 被引量：7

15

作者 汪青松 《政法论丛》 2011年第4期104-109,共6页

关于股份公司本质特征的"资合性"归纳隐含着对股份公司股东的"同质化"假定,即股份公司股东具有人性同质、利益同质的共同特征,可以被简单化为抽象无差异资本的载体。但是,个体间的投资偏好差异的客观存在足以证明... 关于股份公司本质特征的"资合性"归纳隐含着对股份公司股东的"同质化"假定,即股份公司股东具有人性同质、利益同质的共同特征,可以被简单化为抽象无差异资本的载体。但是,个体间的投资偏好差异的客观存在足以证明了股东的"异质性",以此为视角,可以将股份公司股东简单类别化为单纯型股东与多元化股东、短线型股东与长线型股东、投机型股东与投资型股东、营利型股东与公益型股东。 展开更多

关键词 股东“同质化” 股东“异质化” 类别股东

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公司内部权力配置的股东本位模式评析 被引量：2

16

作者 汪青松 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2009年第3期252-257,共6页

传统的所有者理论、委托—代理理论及其股东"同质化"假定使得公司内部权力配置的股东本位模式具有其形式上的合理性;公司立法所赋予股东的某些特殊权利和资格也极易被解读为实在法采纳股东本位模式的有力佐证。但通过对股东... 传统的所有者理论、委托—代理理论及其股东"同质化"假定使得公司内部权力配置的股东本位模式具有其形式上的合理性;公司立法所赋予股东的某些特殊权利和资格也极易被解读为实在法采纳股东本位模式的有力佐证。但通过对股东本位模式的理论基础、实在法依据和内在缺陷的剖析与反思,将会发现其理论之基绝非坚不可摧,实在法佐证只是臆断误读,而其内在诸多缺陷也表明股东本位模式无法成为公司内部权力配置的最佳范式。 展开更多

关键词 股东本位 公司内部权力 剩余索取权 股东“异质化”

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双层股权结构分析:以科创板表决权差异安排优化为视角

17

作者 姚涛 《法制与经济》 2024年第4期84-95,共12页

股东异质化研究为差异化表决制度提供了理论支撑。我国对双层股权结构的允许,在满足创始股东对公司融资和控制需求的同时,丰富了公司股权结构。但通过对科创板上市规则中表决权差异安排的具体检视发现,在规则设定上没有期限型“日落条... 股东异质化研究为差异化表决制度提供了理论支撑。我国对双层股权结构的允许,在满足创始股东对公司融资和控制需求的同时,丰富了公司股权结构。但通过对科创板上市规则中表决权差异安排的具体检视发现,在规则设定上没有期限型“日落条款”等有利于中小股东的预防性保护措施,而个别条款的规定也不利于创始股东对公司控制权的维持。为了发挥双层股权结构制度优势,也为合理平衡不同表决权股东之间的利益关系,在对表决权差异安排相关条款进行分析的基础上,建议增设期限型“日落条款”,给予股东继续实施表决权差异安排选择权并对相关条款进行具体的修改、增删。 展开更多

关键词 双层股权结构 股东异质化 表决权差异安排 公司控制权

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委托代理理论在国有企业的拓展:从单边道德风险到三边道德风险 被引量：11

18

作者 王垒 刘新民 丁黎黎 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2015年第12期18-23,共6页

国有企业异质性股东的存在导致其面临更加复杂的产权关系。本文从委托代理关系中参与人的风险规避视角出发,试图厘清委托代理理论从单边道德风险模型到双边道德风险模型的演进脉络,并提出国有企业异质性委托情境下的包括政府股东、社会... 国有企业异质性股东的存在导致其面临更加复杂的产权关系。本文从委托代理关系中参与人的风险规避视角出发,试图厘清委托代理理论从单边道德风险模型到双边道德风险模型的演进脉络,并提出国有企业异质性委托情境下的包括政府股东、社会股东与国企高管在内的三边道德风险理论框架,以期为三边道德风险模型的拓展提供理论基础。 展开更多

关键词 委托代理 异质股东 道德风险 激励合同 国有企业

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混合股权对高管薪酬粘性的影响研究——基于混合所有制改革的分析 被引量：9

19

作者 车嘉丽 陈赞宇 《广东财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期66-80,共15页

以2008—2018年沪深A股上市公司为研究对象,基于国有企业改制为混合所有制企业以及民营企业引入国有资本这两种不同的改革模式,考察混合股权对高管薪酬粘性的影响。研究结果显示,提高混合股权制衡度有助于抑制高管的薪酬粘性,其中在国... 以2008—2018年沪深A股上市公司为研究对象,基于国有企业改制为混合所有制企业以及民营企业引入国有资本这两种不同的改革模式,考察混合股权对高管薪酬粘性的影响。研究结果显示,提高混合股权制衡度有助于抑制高管的薪酬粘性,其中在国有企业中提高非国有股权深入度、外资股权深入度对高管薪酬粘性的抑制效果更优,在民营企业中提高国有股权深入度有助于抑制高管薪酬粘性。进一步研究发现,非国有股权、外资股权深入度在国有相对控股企业更能抑制高管薪酬粘性,混合股权制衡度在两类企业中都能起到对高管薪酬粘性的抑制作用,民营股权深入度在两类企业中对高管薪酬粘性无显著影响。混合股权制衡度与国有股权深入度在民营家族企业和民营非家族企业中都能显著发挥对高管薪酬粘性的抑制作用。因此,应充分发挥混合股权制衡的作用,合理配置国有资本与非国有资本的比例,优化高管持股方案,破除垄断行业进入壁垒,实现产业开放。 展开更多

关键词 混合所有制改革 股权结构 混合股权 异质股东 高管薪酬 薪酬粘性 高管持股 民营企业 国有股权

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股东异质化视角下的双层股权结构 被引量：98

20

作者 冯果 《政法论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第4期126-137,共12页

伴随着金融市场的发展和公司理论研究的深入,股东同质化假设正从多个维度被股东异质化现实所推翻。股东异质化突出表现为股东的利益、目的和能力的不同。正是出于对股东异质化的认识,域外国家提供了包括双层股权结构在内的其他股权结构... 伴随着金融市场的发展和公司理论研究的深入,股东同质化假设正从多个维度被股东异质化现实所推翻。股东异质化突出表现为股东的利益、目的和能力的不同。正是出于对股东异质化的认识,域外国家提供了包括双层股权结构在内的其他股权结构形式。在我国,一股一权与股东异质化的结合导致了股东偏好满足成本过高、治理低效、股东与公司利益偏离等问题。双层股权通过灵活的股权配置与股东异质化需求实现了某种程度的契合,合理地引入双层股权不仅可以软化僵硬的股权结构,而且可以对股东异质化现实给予有效的回应。 展开更多

关键词 投票权 股东同质化 股东异质化 一股一权 双层股权

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