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最佳分析师的投资评级更有投资价值吗——来自中国A股市场的经验证据 被引量:4
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作者 李丽青 《广东商学院学报》 CSSCI 北大核心 2013年第6期34-41,共8页
《新财富》杂志评选出的最佳分析师在我国证券市场的影响力越来越大。以沪深A股2005年-2008年的数据为样本,对比分析了最佳分析师投资评级和一般分析师投资评级的投资价值。研究发现:相比一般分析师,最佳分析师的买入/卖出评级对市... 《新财富》杂志评选出的最佳分析师在我国证券市场的影响力越来越大。以沪深A股2005年-2008年的数据为样本,对比分析了最佳分析师投资评级和一般分析师投资评级的投资价值。研究发现:相比一般分析师,最佳分析师的买入/卖出评级对市场的短期影响程度更高,这种优势在牛市和熊市中有差异,牛市中最佳分析师投资评级的优势更加显著;从长期看,两者的买入/卖出评级的投资价值没有明显区别。这表明分析师的声誉和投资评级表现之间存在一定的正相关关系,从短期来看,最佳分析师的投资评级更有投资价值。 展开更多
关键词 最佳分析师 一般分析师 投资评级 投资价值
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证券分析师投资评级信息含量及其影响因素 被引量:7
2
作者 姚铮 汤彦峰 黄小康 《管理学家(学术版)》 2009年第4期3-11,共9页
本文以wind2007~2008年数据实证检验了投资评级的信息含量,并首次构建模型来考察信息含量的影响因素。研究发现,证券分析师倾向于发布乐观的评级报告,其投资评级具有短期信息含量,其中买入评级和评级调低还伴随着两个月的"漂移效... 本文以wind2007~2008年数据实证检验了投资评级的信息含量,并首次构建模型来考察信息含量的影响因素。研究发现,证券分析师倾向于发布乐观的评级报告,其投资评级具有短期信息含量,其中买入评级和评级调低还伴随着两个月的"漂移效应"。调整幅度和信息环境对投资评级信息含量有显著的正向影响;买入评级下分析师声誉和信息含量负相关,说明分析师行业存在"黑嘴"现象;评级调低下券商声誉和信息含量负相关;投行关系因素没有解释力。 展开更多
关键词 证券分析师 投资评级 信息含量 影响因素
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声誉、利益冲突与投资评级的乐观偏误 被引量:2
3
作者 康健 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2013年第6期107-112,共6页
证券公司的经纪和承销业务与证券分析师独立研究工作之间的利益冲突会使投资评级出现乐观偏误。文章使用2007年7月~2009年6月对沪深A股的投资评级数据并对此进行了检验。结果显示:在我国,经纪业务收入占营业总收入比重越高的证券公... 证券公司的经纪和承销业务与证券分析师独立研究工作之间的利益冲突会使投资评级出现乐观偏误。文章使用2007年7月~2009年6月对沪深A股的投资评级数据并对此进行了检验。结果显示:在我国,经纪业务收入占营业总收入比重越高的证券公司其分析师越倾向于做出乐观评级,但证券公司与上市公司的承销关系对投资评级没有产生显著影响。进一步分析发现,对于机构投资者持股比例较高的股票,投资评级的乐观程度有所降低。由于机构投资者的评价在很大程度上会影响证券公司与证券分析师的声誉,这一结果从侧面反映了声誉因素在“中和”乐观偏误方面的积极作用。 展开更多
关键词 经纪业务 承销业务 利益冲突 声誉 投资评级 乐观偏误
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财务业绩、投资评级与股票收益 被引量:1
4
作者 李世辉 李刚红 《财务与金融》 2015年第6期66-73,共8页
以Z证券公司2014年5月至7月间发布的208份投资评级报告为研究样本,实证检验了上市公司财务业绩、投资评级与股票收益之间的关系。结果表明:证券分析师更倾向于给予上市公司积极的投资评级,且随着证券分析师对上市公司投资评级积极程度... 以Z证券公司2014年5月至7月间发布的208份投资评级报告为研究样本,实证检验了上市公司财务业绩、投资评级与股票收益之间的关系。结果表明:证券分析师更倾向于给予上市公司积极的投资评级,且随着证券分析师对上市公司投资评级积极程度的增强,目标价在其未来约定的期间内越发难以实现;若投资者严格遵循证券分析师的投资评级进行投资,总体上可以获得超过市场平均收益水平的超额收益;相对于单纯考虑财务业绩或事件的投资评级,综合财务业绩与事件共同影响的投资评级会带来更高的收益。 展开更多
关键词 财务业绩 投资评级 股票收益
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券商投资评级事件对投资报酬率、股价的影响——以HTC为例
5
作者 赵汇清 《财政监督》 2019年第11期101-107,共7页
本文主要研究国内外券商对单一公司发布评级变动或大幅调整预估目标价格的研究报告对短期股价的影响,以HTC公司为案例,分析其2011年1月至2015年9月,国内22家券商、国外20家券商,共计1054篇研究报告,并根据券商发布研究报告后一天的收盘... 本文主要研究国内外券商对单一公司发布评级变动或大幅调整预估目标价格的研究报告对短期股价的影响,以HTC公司为案例,分析其2011年1月至2015年9月,国内22家券商、国外20家券商,共计1054篇研究报告,并根据券商发布研究报告后一天的收盘价,进行三个时段(研究报告后两天收盘价、研究报告后五天收盘价、研究报告后十天收盘价)的投资报酬率分析,探讨发布后的股价影响,是否具有短期显著报酬的现象,投资评级变动是否与预估目标价变动的投资报酬有显著差异。 展开更多
关键词 投资评级 股价影响 券商 案例分析
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上市公司智力资本信息披露对投资评级影响的实证分析——基于分析师跟踪的中介效应研究 被引量:7
6
作者 傅传锐 康守丽 《浙江学刊》 CSSCI 北大核心 2019年第3期134-146,共13页
智力资本信息披露对分析师行为的影响是公司财务与智力资本学科间交叉研究的新议题。本文以我国A股高科技上市公司为样本,运用中介效应模型与bootstrap方法实证考察了智力资本信息披露与分析师跟踪、投资评级间的关系。研究发现:总体智... 智力资本信息披露对分析师行为的影响是公司财务与智力资本学科间交叉研究的新议题。本文以我国A股高科技上市公司为样本,运用中介效应模型与bootstrap方法实证考察了智力资本信息披露与分析师跟踪、投资评级间的关系。研究发现:总体智力资本信息披露既能通过信号传递机制提高投资评级,也能通过增加分析师服务的需求与供给,依靠更多的分析师跟踪产生的集思广益与声誉约束机制来间接促进投资评级。对于分类智力资本信息披露而言,结构资本信息披露能同时通过直接渠道与经由分析师跟踪的间接渠道来提高投资评级。然而,人力资本信息披露自身缺乏直接影响投资评级的能力,只能借助吸引更多的分析师对披露企业的关注才能提高投资评级。人力资本信息对投资评级的直接效应缺失的原因在于上市公司对体现一般员工、管理层工作态度与效率的信息披露不足。多维度的研究结论为监管部门、上市公司与分析师提供了重要的政策启示。 展开更多
关键词 智力资本 信息披露 分析师跟踪 投资评级 中介效应
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分析师独立性与投资评级、盈利预测的关系研究
7
作者 杨阳 《财会通讯(下)》 北大核心 2016年第5期50-54,共5页
本文以沪深A股市场上的9个行业为研究对象,选取2010-2014年分析师投资评级、盈利预测数据作为样本,分析了分析师独立性对投资评级、盈利预测准确性的影响。研究发现:非独立性分析师比独立分析师在投资评级方面更乐观,但在盈利预测方面... 本文以沪深A股市场上的9个行业为研究对象,选取2010-2014年分析师投资评级、盈利预测数据作为样本,分析了分析师独立性对投资评级、盈利预测准确性的影响。研究发现:非独立性分析师比独立分析师在投资评级方面更乐观,但在盈利预测方面两者无显著差异。拥有信息优势的非独立分析师却没有更高的盈利预测准确性的可能原因是相比于盈利预测的准确性,进行盈利预测调整能获取更大的收益。因此,在规范分析师投资评级的同时,应审慎利用分析师的盈利预测信息。 展开更多
关键词 分析师独立性 投资评级 盈利预测
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中小商业银行信用债投资评级管理的问题及建议
8
作者 王兴峰 《中国货币市场》 北大核心 2015年第4期45-48,共4页
一、公司信用类债券市场及其信用风险公司信用类债券(本文简称信用债)是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的、
关键词 银行信用 投资评级 中小商业 管理 债券市场 公司信用 非金融企业 法人资格
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高盛将中国股市的投资评级提高为“超配(买入)”
9
《国企管理》 2016年第19期17-17,共1页
高盛集团9月12日将中国股市的投资评级提高为“超配(买入)”,将未来一年的中国股价指数目标水平也上调了约16%.调整理由包括,中国政府的经济刺激措施有可能推动固定资产投资改善,企业业绩正日趋稳定等.
关键词 中国股市 投资评级 高盛集团 固定资产投资 经济刺激 中国政府 企业业绩 股价
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北京城建投资评级为审慎推荐
10
作者 刘学芳 《中国工程建设通讯》 2009年第19期17-18,共2页
日前,中金公司认为,考虑到北京城建投资发展股份有限公司(简称北京城建)凭借大股东较强的建筑施工实力,未来拥有规模扩张和资产整合的空间,给予“审慎推荐”的投资评级。
关键词 投资评级 城建 北京 中金公司 建筑施工 投资发展 资产整合 规模扩张
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提升中国的投资评级
11
作者 何启忠 《财经》 2003年第8期89-89,共1页
随着外商投资带动了中国出口的结构性优化,提升中国的投资评级的问题开始出现,因为如今的优化将会是根深蒂固的,而不是偶一为之,假如有更多大型公司要去海外上市的话,那应该更能加快投资评级的提升。
关键词 中国 投资体制 股票市场 外商直接投资 投资风险 出口结构 投资评级 上市公司
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管理层偏好、投资评级乐观性与私有信息获取 被引量:115
12
作者 赵良玉 李增泉 刘军霞 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2013年第4期33-47,47+46+187-188,共15页
本文分析认为,我国财务分析师评级报告乐观性的一个重要动机是为了满足上市公司管理层的偏好,以获取私有信息。以盈余预测的准确性衡量私有信息的获取程度,本文针对上市公司公开增发、配股、大股东减持事件的实证检验结果,提供了支持该... 本文分析认为,我国财务分析师评级报告乐观性的一个重要动机是为了满足上市公司管理层的偏好,以获取私有信息。以盈余预测的准确性衡量私有信息的获取程度,本文针对上市公司公开增发、配股、大股东减持事件的实证检验结果,提供了支持该论断的经验证据。我们发现,控制公司、年度以及分析师自身因素后,在上市公司需要时发布乐观评级报告的分析师,其后的盈余预测更准确。进一步分析表明,以乐观报告换取私有信息的现象主要存在于私有信息价值更高的上市公司中,说明分析师在一定条件下会在乎发布有偏报告对其声誉的影响。在稳健性检验中,我们以分析师去上市公司调研衡量私有信息的获取,再次证实了上述论断。本文的发现不仅从理论上补充了分析师乐观性动因以及私有信息获取方式等方面的文献,还可在实务上帮助投资者更好地理解和使用分析师的研究报告。 展开更多
关键词 投资评级预测准确度配股公开增发 大股东减持
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分析师盈余预测准确性与投资评级的效率--基于中国证券市场的实证分析 被引量:18
13
作者 洪剑峭 王瑞 陈长松 《投资研究》 北大核心 2012年第8期30-44,共15页
本文以我国证券分析师(以下简称分析师)在2005-2010年发布的研究报告为对象,研究分析师盈余预测准确性与其投资评级效率之间的关系。本文的研究方法是,按照准确性对分析师盈余预测进行分组并根据组内的投资评级构造股票投资组合,比较各... 本文以我国证券分析师(以下简称分析师)在2005-2010年发布的研究报告为对象,研究分析师盈余预测准确性与其投资评级效率之间的关系。本文的研究方法是,按照准确性对分析师盈余预测进行分组并根据组内的投资评级构造股票投资组合,比较各投资组合的月平均超额收益率的差异。研究发现,分析师盈余预测的准确性与其投资评级的效率正相关,盈余预测准确性最高组的买入-卖空投资组合的月平均超额收益比准确性最低组高出1.997%。我们的研究结果表明,准确的盈余预测信息有助于分析师做出更有价值的投资评级,同时,研究也初步揭开了分析师工作过程的"黑匣子",为未来深入研究分析师行为提供了基础。 展开更多
关键词 证券分析师 盈余预测 投资评级
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国内外ESG投资评级服务的发展现状、问题与政策建议 被引量:3
14
作者 李研妮 《清华金融评论》 2022年第8期103-106,共4页
ESG投资的历史背景及分类 ESG投资的历史背景 ESG投资关注企业环境、社会、治理绩效的投资理念和企业评价标准.通过ESG绩效,能评估企业在促进经济可持续发展、履行社会责任方面的贡献.ESG早期名称包括"绿色投资""生态投... ESG投资的历史背景及分类 ESG投资的历史背景 ESG投资关注企业环境、社会、治理绩效的投资理念和企业评价标准.通过ESG绩效,能评估企业在促进经济可持续发展、履行社会责任方面的贡献.ESG早期名称包括"绿色投资""生态投资""社会负责任投资""可持续投资"和"道德投资"等.在欧洲,ESG投资最初可以追溯到200年前,当时基督教卫理公会和贵格会等宗教信仰运动呼吁其追随者避免投资于从某些产品和活动(如酒精、烟草、武器或赌博)中获利的实体,因这些产品和活动损害了社区环境.受上述理念的影响,20世纪60年代,投资者才开始取消那些助长越南冲突的武器制造商的投资. 展开更多
关键词 评估企业 投资理念 卫理公会 投资评级 绿色投资 治理绩效 贵格会 履行社会责任
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金融证券分析师投资评级数据的分析和挖掘 被引量:2
15
作者 金轶雯 白峰杉 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2008年第13期18-25,共8页
证券分析师为股票市场提供上市公司的信息,是股票市场上的重要角色.随着中国股市的发展,各类证券投资咨询机构发布的投资研究报告也越来越多,它们对投资者特别是机构投资者发挥着越来越大的影响.通过建立该问题的数学和统计模型,评估了... 证券分析师为股票市场提供上市公司的信息,是股票市场上的重要角色.随着中国股市的发展,各类证券投资咨询机构发布的投资研究报告也越来越多,它们对投资者特别是机构投资者发挥着越来越大的影响.通过建立该问题的数学和统计模型,评估了证券分析师投资建议的实际效果,并通过数据挖掘方法进一步筛选出了各个行业的明星分析师.对金融证券分析师投资评级数据的深入分析和挖掘,有助于投资者更加合理有效的使用这些信息. 展开更多
关键词 投资评级 超额收益 上调 下调
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跳槽分析师的乐观评级:“合谋”还是“求职信号”?
16
作者 刘启亮 邹文涛 +1 位作者 王春符 李超凡 《会计之友》 北大核心 2024年第21期60-69,共10页
近期有文献发现“旋转门”分析师会通过对未来雇主发布乐观的预测报告以实现成功跳槽(即“合谋假说”)。那么,在分析师事先无法和未来雇主达成合谋时,分析师是否通过对所跟踪的所有公司发布乐观的预测向市场传递求职信号以实现成功跳槽... 近期有文献发现“旋转门”分析师会通过对未来雇主发布乐观的预测报告以实现成功跳槽(即“合谋假说”)。那么,在分析师事先无法和未来雇主达成合谋时,分析师是否通过对所跟踪的所有公司发布乐观的预测向市场传递求职信号以实现成功跳槽呢(即“求职信号假说”)?研究表明:首先,分析师的确会通过对所跟踪的所有上市公司发布乐观的投资评级预测成功地实现跳槽,验证了“求职信号假说”。其次,跳槽分析师发布的乐观预测传递了其具有和被跟踪公司管理当局建立密切关系、获取私有信息、服务券商利益能力的信号。 展开更多
关键词 分析师跳槽 投资评级预测 合谋假说 求职信号假说
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投资者付费评级机构跟踪能改善股票市场信息质量吗——来自分析师预测的证据 被引量:2
17
作者 林晚发 卢洁宜 +1 位作者 赵仲匡 宋敏 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2023年第3期156-166,I0028,I0029,共13页
“投资者付费”模式能够提高债券市场信息效率,本文研究了其对股票市场信息质量的影响。本文利用2010年投资者付费评级机构中债资信成立这一外生冲击,以分析师预测度量股票市场信息效率,发现投资者付费评级机构的跟踪降低了分析师预测... “投资者付费”模式能够提高债券市场信息效率,本文研究了其对股票市场信息质量的影响。本文利用2010年投资者付费评级机构中债资信成立这一外生冲击,以分析师预测度量股票市场信息效率,发现投资者付费评级机构的跟踪降低了分析师预测偏误、分歧度与乐观偏差。上述结论对一系列替换设定稳健。机制上,投资者付费评级机构跟踪提高了企业的信息披露质量,进而影响分析师预测表现。在控制了信用评级质量改善与投资者付费评级机构自有信息等潜在机制后,信息披露质量改善的机制仍然存在。进一步看,分析师跟踪人数并没有减少,分析师预测的公共信息增多,而投资者付费评级提高分析师预测表现的作用在拥有公共信息少的分析师组中更加显著;这意味着信用评级机构向分析师提供了可以利用的公共信息。本文为债券和股票市场的信息传递提供了直接的证据,同时也为政府监管部门加强债券市场基础设施建设、引入双评级制度及提高投资者付费评级跟踪比例来促进股票资本市场与多层次资本市场发展提供了理论支持。 展开更多
关键词 投资者付费评级机构 信息披露质量 声誉压力 分析师预测表现
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“投资人付费”评级影响“发行人付费”评级的得分和定价吗? 被引量:1
18
作者 程六兵 张龑 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第6期28-40,106,共14页
本文利用2007—2019年A股上市公司数据,从直接和间接两方面,检验了中债资信的加入对“发行人付费”模式评级的得分和定价的影响。研究发现,直接效果上,中债资信的加入并未明显影响发行人付费机构给公司的评级得分,表明声誉机制在债券评... 本文利用2007—2019年A股上市公司数据,从直接和间接两方面,检验了中债资信的加入对“发行人付费”模式评级的得分和定价的影响。研究发现,直接效果上,中债资信的加入并未明显影响发行人付费机构给公司的评级得分,表明声誉机制在债券评级市场中并未发挥明显效果;间接效果上,中债资信评级显著影响了发行人付费模式评级的定价功能,起到了交叉认证的作用。在发行人付费模式评级一定的情况下,新增的中债资信评级对信用利差的影响取决于两类评级的差异:与被中债资信评级前相比,当中债资信评级与发行人付费模式评级相差小于等于2个等级时,信用利差明显降低;当评级差异大于等于3个等级时,信用利差明显增加。本文的研究结果对正确认识两类评级的作用具有重要意义,同时也为相关政策制定提供参考。 展开更多
关键词 债券评级 中债资信评级 投资人付费模式评级 发行人付费模式评级 信用利差
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投资评级动态
19
《证券导刊》 2011年第17期12-14,共3页
平安证券首次给予国脉科技“推荐”投资评级 国脉科技(002093):主营运维服务、设计咨询、系统集成三大业务。2010年,运维服务贡献净利占比40%左右,设计咨询贡献净利占比超30%,二项业务成利润最大来源,是重点发展业务。
关键词 投资评级 动态 设计咨询 2010年 系统集成 利润最大 业务 科技
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投资评级动态
20
《证券导刊》 2011年第18期12-14,共3页
浙商证券首次给予鸿博股份"买入"投资评级 鸿博股份(002229):拟出资1256万元认购成都农商行新增股份785万股,即增发价格为1.6元/股。假定成都农商行2010和2011年的利润复合增长为20%,分红比例维持20%,则参与本次增发后鸿博股份可... 浙商证券首次给予鸿博股份"买入"投资评级 鸿博股份(002229):拟出资1256万元认购成都农商行新增股份785万股,即增发价格为1.6元/股。假定成都农商行2010和2011年的利润复合增长为20%,分红比例维持20%,则参与本次增发后鸿博股份可获得的投资收益为348万元,与2010年持平。 展开更多
关键词 投资评级 动态 2010年 增发价格 投资收益 股份 成都 证券
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