考虑存贷利差的最优消费与投资组合问题 被引量：7

1

作者 王秋媛 杨瑞成 +1 位作者 刘坤会 王军 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2010年第1期29-35,共7页

利用贝尔曼动态规划原理和非线性规划原理,研究了在具有存贷利差的条件下,投资者整个生命周期内的消费效用最大化问题.给出了不同条件下最优消费与投资组合的计算公式及相应最大消费效用期望值,同时解释其经济意义;讨论了不同情形下存... 利用贝尔曼动态规划原理和非线性规划原理,研究了在具有存贷利差的条件下,投资者整个生命周期内的消费效用最大化问题.给出了不同条件下最优消费与投资组合的计算公式及相应最大消费效用期望值,同时解释其经济意义;讨论了不同情形下存贷利差对最优消费的影响,求出了投资者在某一时刻财富与消费的关系,并给出直观图例. 展开更多

关键词 存贷利差 贝尔曼动态规划原理 非线性规划原理 最优消费与投资组合问题

在线阅读 下载PDF 职称材料

一类证券市场中投资组合及消费选择的最优控制问题 被引量：5

2

作者 史敬涛 吴臻 《高校应用数学学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2005年第1期1-8,共8页

研究一类证券市场中投资组合及消费选择的最优控制问题.在随机干扰源相互关联情形下,运用动态规划方法,对一类典型的效用函数CRRA(ConstantRelativeRiskAversion,常数相对风险厌恶)情形,得到了最优投资组合及消费选择的显式解,并给出了... 研究一类证券市场中投资组合及消费选择的最优控制问题.在随机干扰源相互关联情形下,运用动态规划方法,对一类典型的效用函数CRRA(ConstantRelativeRiskAversion,常数相对风险厌恶)情形,得到了最优投资组合及消费选择的显式解,并给出了最优解的经济解释和关于部分参数的灵敏度分析. 展开更多

关键词 最优投资组合及消费选择 随机微分方程 HJB方程

在线阅读 下载PDF 职称材料

带消费的均值方差模型的最优投资组合问题求解

3

作者 项明寅 王帅 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第22期25-28,共4页

文章通过构造辅助问题,利用辅助问题的凹性,通过Girsanov定理,并应用鞅的性质,在随机市场系数下,解决了带消费的均值方差模型的最优投资组合及有效前沿边界问题,并给出其解析表达式。

关键词 均值方差 GIRSANOV定理 鞅方法 消费 最优投资组合

在线阅读 下载PDF 职称材料

双曲型绝对风险厌恶函数的最优消费与投资组合的显示解 被引量：5

4

作者 胡华 胡若 《上海理工大学学报》 EI CAS 北大核心 2007年第1期42-44,78,共4页

对于资产价格服从几何Brown运动的连续时间消费投资组合问题,在假设个人的效用函数属于双曲型绝对风险厌恶函数族的条件下,简化了模型,得到了最优消费投资组合策略的显示解.并证明了几个关于最优解的重要定理.

关键词 最优消费与投资组合 双曲型绝对风险厌恶 效用函数 对数正态分布

在线阅读 下载PDF 职称材料

考虑随机方差的最优消费和投资决策问题 被引量：5

5

作者 刘海龙 吴冲锋 《管理工程学报》 CSSCI 2002年第1期47-50,共4页

研究在证券价格服从一个带有随机方差几何布朗运动情况下的最优消费和投资问题。首先建立了最优消费和投资问题随机最优控制数学模型 ,运用随机最优控制理论 ,得到了最优消费和投资随机最优控制问题的值函数所满足的偏微分方程 ;其次 ,... 研究在证券价格服从一个带有随机方差几何布朗运动情况下的最优消费和投资问题。首先建立了最优消费和投资问题随机最优控制数学模型 ,运用随机最优控制理论 ,得到了最优消费和投资随机最优控制问题的值函数所满足的偏微分方程 ;其次 ,基于最优控制问题的值函数给出了具有反馈形式的最优消费和投资策略 ,并与经典Merton问题进行了比较分析 ;最后 ,进行了算例分析。 展开更多

关键词 最优消费 随机方差 随机最优控制 值函数 Merton问题 证券选择 证券价格 投资决策

在线阅读 下载PDF 职称材料

固定消费模式下的最优投资组合 被引量：2

6

作者 郭文旌 《系统工程学报》 CSCD 2004年第6期566-571,共6页

研究了当投资者的消费为固定模式时的最优投资组合问题.投资者的目的是:在保证固定消费正常进行的条件下,使最终财富的期望效用最大.把现金流分成两部分来考虑:一部分保证消费的正常进行,一部分用于投资.假设投资者的消费是时间的连续... 研究了当投资者的消费为固定模式时的最优投资组合问题.投资者的目的是:在保证固定消费正常进行的条件下,使最终财富的期望效用最大.把现金流分成两部分来考虑:一部分保证消费的正常进行,一部分用于投资.假设投资者的消费是时间的连续函数或者分段连续函数,应用随机最优控制的方法得到了这两种情形下一般效用函数的最优投资策略并导出了值函数满足的HJB方程.最后,分析了消费对投资决策的影响. 展开更多

关键词 最优投资组合 固定消费模式 随机最优控制

在线阅读 下载PDF 职称材料

信息冲击下摩擦市场的最优消费投资组合

7

作者 陈莹 胡二琴 《深圳大学学报（理工版）》 EI CAS 北大核心 2014年第2期153-159,共7页

研究了信息冲击下摩擦市场中的最优消费投资组合问题.在传统模型Constantinides(1986)基础上加入信息冲击,将摩擦市场动态化,得到了最优消费投资组合解.结果表明,与传统模型相比较,加入信息冲击后,交易成本的变化对最优消费投资组合解... 研究了信息冲击下摩擦市场中的最优消费投资组合问题.在传统模型Constantinides(1986)基础上加入信息冲击,将摩擦市场动态化,得到了最优消费投资组合解.结果表明,与传统模型相比较,加入信息冲击后,交易成本的变化对最优消费投资组合解的影响显著增大,解释了传统模型与实证结果之间的矛盾,说明交易成本在资产定价模型中是不容忽视的因素. 展开更多

关键词 金融工程 信息冲击 摩擦市场 交易成本 最优消费投资组合 资产定价

在线阅读 下载PDF 职称材料

复杂摩擦金融市场中的最优消费—投资组合的弱无套利分析

8

作者 谭英双 《商场现代化》 北大核心 2008年第14期359-359,共1页

我们分析了包括两种不同的固定交易费、不成比例的交易费、和买卖价差及税收等条件下的最优消费-投资组合无套利的情形,运用优化理论和凸分析方法,得到最优消费-投资组合无套利的一些重要性质。

关键词 交易费 最优消费—投资组合 优化理论和凸分析方法

在线阅读 下载PDF 职称材料

远期市场和一个最优投资组合问题

9

作者 张鸿雁 肖燏 《湘潭师范学院学报（自然科学版）》 2005年第2期81-83,共3页

着重讨论了将远期作为投资工具来实现金融市场中的投资活动的问题。运用复制策略是非自融资的,与通常所用的自融资策略不同。建立了集合GFF与GF的一一对应关系,并运用这种关系求解了一个最优投资组合问题。

关键词 组合问题 最优投资 金融市场 投资工具 融资策略 对应关系 活动

在线阅读 下载PDF 职称材料

一类部分信息下带有劳动力收入的最优投资消费问题 被引量：1

10

作者 张盼盼 王光臣 《控制理论与应用》 EI CAS CSCD 北大核心 2021年第11期1835-1844,共10页

最优投资消费问题属于一类典型的随机最优控制问题.劳动力收入可通过影响期望效用从而影响投资消费策略的制定.本文首次在股票收益率和劳动力收入均为不可观测过程情形下,研究了一类部分信息下的最优投资消费问题.首先综合运用Kalman滤... 最优投资消费问题属于一类典型的随机最优控制问题.劳动力收入可通过影响期望效用从而影响投资消费策略的制定.本文首次在股票收益率和劳动力收入均为不可观测过程情形下,研究了一类部分信息下的最优投资消费问题.首先综合运用Kalman滤波和非线性滤波,得到了Zakai方程的显式解,将部分信息下的随机最优控制问题转化为完备信息下的随机最优控制问题.其次通过求解HJB方程以及证明验证定理,得到了该类最优投资消费问题的最优策略以及值函数的显式表达.最后采用真实市场数据进行仿真,对比经典完备信息模型与本文部分信息模型所得最优策略的差异,验证了本文所得最优策略在有效利用市场信息方面的优越性. 展开更多

关键词 最优投资组合与消费选择 自融资策略 随机控制 KALMAN滤波 Zakai方程 HJB方程

在线阅读 下载PDF 职称材料

典型效用指标下投资组合及消费选择的最优控制 被引量：2

11

作者 路克微 王子亭 《西安文理学院学报（自然科学版）》 2007年第1期58-61,共4页

研究两种股票的最优投资及消费问题.首先给出了金融市场中的随机模型,利用公式,得到了与消费及投资策略有关的财富过程的随机微分方程,并建立了最优消费与投资问题的随机控制模型.在随机干扰源相互关联的情形下,运用动态规划方法,对一... 研究两种股票的最优投资及消费问题.首先给出了金融市场中的随机模型,利用公式,得到了与消费及投资策略有关的财富过程的随机微分方程,并建立了最优消费与投资问题的随机控制模型.在随机干扰源相互关联的情形下,运用动态规划方法,对一类特殊的效用函数情形,得到了最优投资组合及消费选择的显性解. 展开更多

关键词 最优投资组合及消费 效用函数 随机微分方程 HJB方程

在线阅读 下载PDF 职称材料

无风险控制的log-最优投资组合问题的一个黎曼几何随机算法

12

作者 董承非 黄建国 《华东理工大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2004年第1期103-106,共4页

无风险控制的log-最优投资组合问题是一个很有实际应用价值的计算金融问题,本文给出了求解该问题的一个内蕴的自然梯度随机算法。算法的内在优点是每步迭代所得近似结果都自动满足约束条件,而且具有内点算法的特性,因此收敛速度较好。最... 无风险控制的log-最优投资组合问题是一个很有实际应用价值的计算金融问题,本文给出了求解该问题的一个内蕴的自然梯度随机算法。算法的内在优点是每步迭代所得近似结果都自动满足约束条件,而且具有内点算法的特性,因此收敛速度较好。最后,将该算法应用于上海证券交易所的实际数据计算,结果令人满意。作者也对所得结果进行了合理的金融实证分析。 展开更多

关键词 log-最优组合投资 黎曼流形 随机算法 最优化 无风险控制 计算金融问题

在线阅读 下载PDF 职称材料

带股利分配的Black-Scholes市场中的最优投资-消费组合研究

13

作者 钟勇 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2016年第4期168-171,共4页

针对经济个体有限财富的投资-消费分配问题,运用投资-消费组合期望效用最大化的评价方法,得出最优投资策略及预期收益。基于市场特性,以在带股利分配的、由多维分数次布朗运动驱动的Black-Scholes市场中的最优投资-消费问题为研究主题,... 针对经济个体有限财富的投资-消费分配问题,运用投资-消费组合期望效用最大化的评价方法,得出最优投资策略及预期收益。基于市场特性,以在带股利分配的、由多维分数次布朗运动驱动的Black-Scholes市场中的最优投资-消费问题为研究主题,并利用傅里叶分析工具,得到了对数和指数两种效用函数时的最优消费率和最优投资组合的显性表达式。 展开更多

关键词 分数次布朗运动 带股利分配的Black-Scholes市场 最优投资-消费组合

在线阅读 下载PDF 职称材料

通胀风险下的企业家投资–消费和对冲问题 被引量：6

14

作者 费晨 杜宏俊 +1 位作者 费为银 闫理坦 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2019年第3期383-394,共12页

对于面临通胀风险企业家一次性获得投资回报,建立了企业家执行实业投资项目期权前后的随机动力学,并且利用动态规划原理推导出企业家价值函数所满足的动态规划方程.进而,在企业家具有常数绝对风险厌恶效用函数下,获得了最优消费和投资... 对于面临通胀风险企业家一次性获得投资回报,建立了企业家执行实业投资项目期权前后的随机动力学,并且利用动态规划原理推导出企业家价值函数所满足的动态规划方程.进而,在企业家具有常数绝对风险厌恶效用函数下,获得了最优消费和投资组合的半闭型解.最后,利用数值模拟分析通胀如何影响企业家最优消费和投资组合策略.结果表明在不允许利用股票市场做风险对冲时,企业家最优消费自有财富依赖于项目价值过程的预期升值率和波动率以及预期通胀率与通胀波动率.在企业家拥有项目投资期权同时参与金融股票投资来对冲项目风险时,投资者消费与投资组合受项目投资价值,通胀以及股票预期升值率与波动率的影响. 展开更多

关键词 通胀 实业投资 最优消费和投资组合 CARA效用 HJB方程

在线阅读 下载PDF 职称材料

考虑红利支付与提前退休的最优投资组合 被引量：5

15

作者 苏凯 费为银 朱永王 《应用数学与计算数学学报》 2012年第1期77-84,共8页

研究了在经济代理人通过不可逆退休时间选择来调整劳动时间框架下的最优消费和投资问题,主要考虑风险资产派发红利的情形.运用随机控制方法,求解使得消费-闲暇预期效用最大化的最优策略.最优投资组合及最优退休时刻表明,代理人在为提前... 研究了在经济代理人通过不可逆退休时间选择来调整劳动时间框架下的最优消费和投资问题,主要考虑风险资产派发红利的情形.运用随机控制方法,求解使得消费-闲暇预期效用最大化的最优策略.最优投资组合及最优退休时刻表明,代理人在为提前退休积累财富的同时,也能最佳享受消费和闲暇所带来的快乐. 展开更多

关键词 最优投资组合 消费与闲暇的效用函数 最优退休时刻 随机控制 红利

在线阅读 下载PDF 职称材料

考虑红利支付和随机收入的最优投资消费的解析决策 被引量：4

16

作者 肖建武 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第9期10-11,共2页

关键词 投资消费 最优投资 最优决策 红利支付 解析 收入 随机 消费问题 市场条件 对偶理论

在线阅读 下载PDF 职称材料

一类半方差模型的投资组合问题 被引量：1

17

作者 朱经浩 刘彬 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2009年第12期1695-1699,共5页

把离散半方差模型投资组合问题,推广到连续时间情形.引进恰当的状态约束,将原问题转化为一个有约束的随机最优控制问题.利用经典Lagrange理论,将其进一步转化为无约束随机LQ(Linear Quadratic)最优控制问题.进而借助优化技术计算半方差... 把离散半方差模型投资组合问题,推广到连续时间情形.引进恰当的状态约束,将原问题转化为一个有约束的随机最优控制问题.利用经典Lagrange理论,将其进一步转化为无约束随机LQ(Linear Quadratic)最优控制问题.进而借助优化技术计算半方差模型投资组合问题的最优投资决策. 展开更多

关键词 最优投资组合 随机LQR问题 RICCATI方程

在线阅读 下载PDF 职称材料

单时期证券市场中负指数效用函数的消费投资组合

18

作者 肖翔 许伯生 李路 《上海工程技术大学学报》 CAS 2011年第2期177-180,共4页

研究了单时期证券市场中基于负指数效用函数的消费投资组合问题.利用风险中性估值法,推导出消费投资组合问题的最优消费过程,通过实例,借助最优消费过程求解出对应的最优交易策略.

关键词 负指数效用函数 风险中性计算方法 最优消费投资组合

在线阅读 下载PDF 职称材料

遗传算法求解CVaR风险度量下最优投资组合 被引量：1

19

作者 程志田 黄翔宇 《金融经济（下半月）》 2006年第4期120-120,共1页

关键词 CVaR 风险度量 最优投资 遗传算法 投资组合模型 投资组合问题 风险资产 持有期 数学期望 置信水平

在线阅读 下载PDF 职称材料

多目标规划最优投资组合方法 被引量：4

20

作者 方运生 《池州师专学报》 2003年第3期4-6,共3页

利用多目标规划的方法建立投资组合优化问题的一般模型 ,在合理假设的基础上把问题转化为线性规划问题 ,使模型具有可操作性。通过实证分析 ,建立风险损失率与收益率之间的回归方程。使各个投资者可根据个人偏好选择适合自己的损失率与... 利用多目标规划的方法建立投资组合优化问题的一般模型 ,在合理假设的基础上把问题转化为线性规划问题 ,使模型具有可操作性。通过实证分析 ,建立风险损失率与收益率之间的回归方程。使各个投资者可根据个人偏好选择适合自己的损失率与收益率水平。 展开更多

关键词 收益率 最优投资组合 风险损失 投资者 实证分析 个人偏好 多目标规划 线性规划问题 问题转化 可操作性

在线阅读 下载PDF 职称材料