融资约束度量方法及其运用 被引量：8

1

作者 詹雷 何娟 《财会月刊（中）》 2013年第3期104-106,共3页

融资约束是指在对内部融资成本和外部融资成本之间存在差异,融资约束的度量方式较多,国外研究的多数模型和指数方法在我国得到运用。本文回顾了我国应用融资约束衡量方法的情况,分析了各方法的优劣,对各方法之间的联系以及采用各方法应... 融资约束是指在对内部融资成本和外部融资成本之间存在差异,融资约束的度量方式较多,国外研究的多数模型和指数方法在我国得到运用。本文回顾了我国应用融资约束衡量方法的情况,分析了各方法的优劣,对各方法之间的联系以及采用各方法应注意的问题进行评述。 展开更多

关键词 融资约束 现金流敏感系数 KZ指数

在线阅读 下载PDF 职称材料

参股金融机构对上市公司融资约束影响实证检验

2

作者 陈成迅 《中文科技期刊数据库（全文版）经济管理》 2024年第1期0189-0194,共6页

随着我国金融市场的改革与发展,上市公司参股金融机构的行为也是越来越活跃。在这种背景下,研究上市公司和金融机构的股权关联就变得十分有意义。融资约束向来是 国内中小型企业发展的一大阻碍。国内外学者对此研究发现,股权的关联确实... 随着我国金融市场的改革与发展,上市公司参股金融机构的行为也是越来越活跃。在这种背景下,研究上市公司和金融机构的股权关联就变得十分有意义。融资约束向来是 国内中小型企业发展的一大阻碍。国内外学者对此研究发现,股权的关联确实有助于缓解企业的融资约束。目前,学者们对研究融资约束的方法有很多,而本文主要研究对投资-现金流敏感性系数模型进行研究,并收集数据进行实证检验,从而验证了投资-现金流敏感性系数模型的有效性。 展开更多

关键词 融资约束 投资-现金流敏感性系数模型 信息不对称

在线阅读 下载PDF 职称材料

融资约束与盈余管理的实证研究——基于中国传播与文化产业上市公司的数据 被引量：3

3

作者 雷鹏飞 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第6期578-583,595,共7页

选取2007—2012年传播与文化产业上市公司样本数据,运用现金-现金敏感性模型衡量公司受到的融资约束程度,并通过回归模型进行了验证,结果稳健地证明现金-现金流敏感系数显著为正,说明我国传播与文化产业上市公司存在严重的融资约束;同时... 选取2007—2012年传播与文化产业上市公司样本数据,运用现金-现金敏感性模型衡量公司受到的融资约束程度,并通过回归模型进行了验证,结果稳健地证明现金-现金流敏感系数显著为正,说明我国传播与文化产业上市公司存在严重的融资约束;同时,发现盈余管理在一定程度上能使公司受到更大程度的融资约束,特别是正向的盈余管理比负向的盈余管理对融资约束的作用更显著。优化公司治理结构、发挥董事会与监事会的职权、持续的盈利为企业的投资和融资提供保证是我国传播与文化产业缓解融资约束的有效途径。 展开更多

关键词 传播与文化产业 融资约束 现金流敏感系数 盈余管理

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业集团内部资本市场效率的测度模型 被引量：4

4

作者 韩俊华 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第10期174-176,共3页

内部资本市场效率研究的关键是内部资本市场效率测度模型。文章评价了已有内部资本市场测度模型的优缺点,并用指标逐步替代及模型逐步构建的方法,构建了内部资本市场效率测度新模型,该模型有三个因子,上期分部相对现金流回报能力、本期... 内部资本市场效率研究的关键是内部资本市场效率测度模型。文章评价了已有内部资本市场测度模型的优缺点,并用指标逐步替代及模型逐步构建的方法,构建了内部资本市场效率测度新模型,该模型有三个因子,上期分部相对现金流回报能力、本期资本流向及下期相对资产报酬率,如果三因子符号相同,则内部资本市场有效;该模型还可测度企业集团＂掏空＂分部的行为。 展开更多

关键词 内部资本市场效率 外部资本市场效率 现金流敏感系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

从内部资本市场运作视角优化国有企业集团财务管控型模式 被引量：6

5

作者 韩元亮 佘镜怀 吴伟荣 《财会月刊（下）》 北大核心 2016年第11期54-57,共4页

按照国有企业集团总部对子公司及分部的控制和集分权程度不同，可以将国有企业集团管控模式分为操作管控型模式、战略管控型模式、财务管控型模式三种。随着我国市场经济制度的完善和经济的高速增长，企业集团规模不断扩大，业务不断多... 按照国有企业集团总部对子公司及分部的控制和集分权程度不同，可以将国有企业集团管控模式分为操作管控型模式、战略管控型模式、财务管控型模式三种。随着我国市场经济制度的完善和经济的高速增长，企业集团规模不断扩大，业务不断多元化，财务管控型模式变得越来越重要。本文选取2009—2014年上市公司样本数据，利用现金流敏感系数法验证我国内部资本市场是有效的，并通过提高内部资本市场运行效率来优化国有企业集团财务管控型模式。 展开更多

关键词 财务管控模式 内部资本市场 现金流敏感系数法 效率

在线阅读 下载PDF 职称材料

融资约束度量方法与评述

6

作者 王蓉 《现代商业》 2018年第7期157-158,共2页

融资约束是指企业获取内部融资与外部融资成本的差异,由于这一指标无法被直接观测到,因此需要找到方法对其进行度量。本文对国外主流的融资约束度量方法进行了梳理,并对各方法的优缺点进行了评述。同时,本文对各方法在国内的运用进行了... 融资约束是指企业获取内部融资与外部融资成本的差异,由于这一指标无法被直接观测到,因此需要找到方法对其进行度量。本文对国外主流的融资约束度量方法进行了梳理,并对各方法的优缺点进行了评述。同时,本文对各方法在国内的运用进行了简要介绍,并提出了采用度量方法时需要注意的一些问题。 展开更多

关键词 融资约束 现金流敏感系数 指数

在线阅读 下载PDF 职称材料

多元化程度与内部资本市场配置效率关系研究——以方正集团为例 被引量：3

7

作者 刘剑民 廖志超 余希晨 《会计之友》 北大核心 2019年第4期101-107,共7页

为检验国内企业多元化程度与内部资本市场配置效率之间的关系,以方正集团为案例,运用内部资本市场配置效率测度模型,通过分析方正集团旗下三家公司2012—2016年分部数据,研究多元化程度存在差异的三家公司内部资本市场配置效率问题。研... 为检验国内企业多元化程度与内部资本市场配置效率之间的关系,以方正集团为案例,运用内部资本市场配置效率测度模型,通过分析方正集团旗下三家公司2012—2016年分部数据,研究多元化程度存在差异的三家公司内部资本市场配置效率问题。研究发现三家公司多元化程度对内部资本市场配置效率存在同向变化与不确定情况并存的现象。基于以上研究提出:相关多元化与非相关多元化权衡是企业提高内部资本市场配置效率的基本动因;采取多元化转型的时点是效率提升的关键;多元化战略要依据企业自身特点决定,不同企业在多元化程度调整上所选择的经营战略存在差异。 展开更多

关键词 配置效率 多元化程度 现金流敏感系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业集团内部资本配置有效吗?——基于H股内地上市公司的实证分析

8

作者 高彦宸 代英昌 《商业会计》 2013年第2期46-48,共3页

近年来,大量的企业集团活跃在资本市场中,在这些企业集团内部几乎都存在着频繁的内部资本配置行为,企业集团内部资本配置效率也逐渐成为企业财务理论研究的重要问题。本文就我国企业集团内部资本配置是否有效进行了理论分析和实证检验,... 近年来,大量的企业集团活跃在资本市场中,在这些企业集团内部几乎都存在着频繁的内部资本配置行为,企业集团内部资本配置效率也逐渐成为企业财务理论研究的重要问题。本文就我国企业集团内部资本配置是否有效进行了理论分析和实证检验,运用大样本分析法和案例分析法分别对30家H股上市公司和其中2家公司的内部资本配置效率进行了分析,目的是找出导致资本配置效率差异的原因,以便今后有效的指导我国企业集团内部资本配置,改善配置效率。研究表明,我国企业集团内部资本市场总体是有效的,但是也有部分企业集团内部资本配置是无效率的。 展开更多

关键词 内部资本市场 配置效率 现金流敏感系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业融资约束及其检验的研究综述

9

作者 张世晨 《经济视野》 2018年第12期84-85,共2页

本文主要围绕企业融资约束的理论基础、融资约束的单调性检验、融资约束与金融环境等几个方面的已有文献进行归纳与梳理,旨在为进一步的研究提供一个逻辑起点.

关键词 信息不对称理论 代理理论 投资-现金流敏感系数 企业融资约束检验 金融环境

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业融资约束及其检验的研究综述

10

作者 张世晨 《经济视野》 2013年第17期-,共2页

企业融资约束及其检验是公司财务理论中的重要组成部分，对于我们理解信息不对称环境下的企业融资行为有着重要的理论和实践意义。本文主要围绕企业融资约束的理论基础、融资约束的单调性检验、融资约束与金融环境等几个方面的已有文献... 企业融资约束及其检验是公司财务理论中的重要组成部分，对于我们理解信息不对称环境下的企业融资行为有着重要的理论和实践意义。本文主要围绕企业融资约束的理论基础、融资约束的单调性检验、融资约束与金融环境等几个方面的已有文献进行归纳与梳理，旨在为进一步的研究提供一个逻辑起点。 展开更多

关键词 信息不对称理论 代理理论 投资-现金流敏感系数 企业融资约束检验 金融环境

在线阅读 下载PDF 职称材料

内部资本市场效率实证测度模型的改进与验证 被引量：43

11

作者 王峰娟 谢志华 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期42-48,共7页

内部资本市场效率实证测度模型是研究内部资本市场效率的关键。本文总结了现有内部资本市场效率测度模型的优缺点,在此基础上构建了新的模型,一是适用于分部数据充分情况下的基于上期资产回报率的现金流敏感系数,二是适用于A股市场分部... 内部资本市场效率实证测度模型是研究内部资本市场效率的关键。本文总结了现有内部资本市场效率测度模型的优缺点,在此基础上构建了新的模型,一是适用于分部数据充分情况下的基于上期资产回报率的现金流敏感系数,二是适用于A股市场分部数据不完善情况下的调整的利润敏感系数,并进行了检验。结果表明,两个模型的改进不仅是必要的而且是合理的,并且为对A股上市公司ICM效率的研究提供了可行的基础,也为ICM效率的相关研究打开了广阔的空间。 展开更多

关键词 内部资本市场效率 实证测度模型 现金流敏感系数 调整的利润敏感系数

原文传递

中国上市公司内部资本市场有效吗？--来自H股多分部上市公司的证据 被引量：53

12

作者 王峰娟 粟立钟 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期70-75,96,共6页

从理论上说,外部资本市场无效或低效的情况下,企业集团可以通过构建内部资本市场有效配置资源。本文采用基于资产回报的现金流敏感性法,对H股多分部上市公司内部资本市场效率进行了直接测度。针对2000～2011年532个样本的面板数据的研... 从理论上说,外部资本市场无效或低效的情况下,企业集团可以通过构建内部资本市场有效配置资源。本文采用基于资产回报的现金流敏感性法,对H股多分部上市公司内部资本市场效率进行了直接测度。针对2000～2011年532个样本的面板数据的研究显示,上市公司内部资本市场总体有效,大部分上市公司能够通过内部资本市场持续有效地配置资源,部分上市公司具有出色的"挑选胜者"的能力。本文的研究结论符合理论预期,不仅为我国发展企业集团的经济政策提供了经验证据,而且为进一步的研究奠定了理论和方法基础。 展开更多

关键词 内部资本市场 资源配置效率 基于资产回报的现金流敏感系数

原文传递

房地产企业社会责任与融资约束关系研究 被引量：4

13

作者 鹿翠 沈函廷 《世界科技研究与发展》 CSCD 2016年第2期444-448,共5页

为探究社会责任对缓解房地产企业融资约束的作用,在分析房地产企业通过承担社会责任降低融资约束路径的基础上,以沪深两市房地产上市公司为样本,首先构建社会责任和融资约束的表征模型,其次按社会责任承担多少将房地产企业分组,并通过... 为探究社会责任对缓解房地产企业融资约束的作用,在分析房地产企业通过承担社会责任降低融资约束路径的基础上,以沪深两市房地产上市公司为样本,首先构建社会责任和融资约束的表征模型,其次按社会责任承担多少将房地产企业分组,并通过比较两种组别的房地产企业的融资约束,证实房地产企业履行社会责任对减轻融资约束的作用。研究发现,社会责任履行程度高的房地产企业面临更低的融资约束;同时,越是在经济发达地区,社会责任对房地产企业融资的帮助越明显。最后,提出增强房地产企业社会责任的建议,为其减少融资约束提供参考。 展开更多

关键词 房地产企业 融资约束 社会责任 FHP模型 投资-现金流敏感系数 地区经济差异

原文传递