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基于跳聚集现象随机波动率短期利率模型的影响研究
1
作者
张新军
江良
+1 位作者
林琦
宋丽平
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2024年第1期17-38,共22页
构建了具有自我激励机制跳的随机波动率短期利率模型,应用Hawkes过程描述自我激励机制的跳,从而刻画了跳的聚集现象。基于微分算子展开给出精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断。实证结果揭示了在随机波...
构建了具有自我激励机制跳的随机波动率短期利率模型,应用Hawkes过程描述自我激励机制的跳,从而刻画了跳的聚集现象。基于微分算子展开给出精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断。实证结果揭示了在随机波动模型条件下,引入自我激励机制跳的模型将不会明显地改变了拟合效果,但是在统计意义上接受强度满足Hawkes过程,而且所构建的模型也能很好地刻画跳的聚集现象。最后,使用过滤方法给出随机波动率、跳的幅度、跳的概率和随机跳强度的估计,特别是跳的概率估计值可作为市场压力测试的一个重要指标。
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关键词
短期利率模型
随机波动率
跳的聚集
Hawkes过程
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职称材料
基于正则化方法的Hull-White短期利率模型参数估计
被引量：
3
2
作者
江良
忻丁耀
《同济大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2012年第10期1577-1581,共5页
基于市场债券价格,应用正则化方法对Hull-White短期利率模型中时间变量参数进行估计.通过变分原理,证明了该正则化方法具有稳定性和收敛性.最后,数值模拟确认该方法的有效性并给出实证结果.
关键词
Hull-White
短期利率模型
正则化方法
零息债券
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职称材料
非高斯单因子短期利率模型正则化参数估计
被引量：
1
3
作者
江良
徐承龙
《计算物理》
EI
CSCD
北大核心
2012年第6期837-844,共8页
应用正则化方法估计带约束条件非高斯单因子短期利率模型中含时间变量参数估计.基于变分原理,证明该正则化方法具有稳定性和收敛性.由于该问题是一个带有约束条件的反问题,本文应用罚方法把原问题转化为非约束条件问题以方便计算.最后,...
应用正则化方法估计带约束条件非高斯单因子短期利率模型中含时间变量参数估计.基于变分原理,证明该正则化方法具有稳定性和收敛性.由于该问题是一个带有约束条件的反问题,本文应用罚方法把原问题转化为非约束条件问题以方便计算.最后,通过数值模拟确认该算法的有效性并给出实证结果.
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关键词
非高斯
短期利率模型
正则化方法
罚方法
光滑算子
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职称材料
基于P-样条方法短期利率模型非参估计
被引量：
1
4
作者
江良
林鸿熙
宋丽平
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2016年第11期2137-2150,共14页
引入风险补偿因子,建立半参短期利率模型,使用P-样条方法估计漂移项,并证明了在合适参数的约束条件下,相应的短期利率动态过程是非负的平稳过程.实证研究结果表明考虑半参模型将增加似然函数的估计值,同时考虑风险补偿因子将进一步改善...
引入风险补偿因子,建立半参短期利率模型,使用P-样条方法估计漂移项,并证明了在合适参数的约束条件下,相应的短期利率动态过程是非负的平稳过程.实证研究结果表明考虑半参模型将增加似然函数的估计值,同时考虑风险补偿因子将进一步改善模型的拟合效果.此外具有弹性系数模型比均方根模型能够更好地刻画时间序列数据,而且也发现风险补偿因子对于漂移项非线性现象是比较显著的.
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关键词
风险补偿因子
短期利率模型
P-样条
半参
模型
原文传递
基于GMM方法跳聚集的短期利率模型参数估计
被引量：
4
5
作者
张新军
江良
林志兴
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2019年第1期90-105,共16页
构建具有自我激励机制跳的短期利率模型,应用随机跳的强度来描述自我激励机制跳的过程,即当短期利率发生跳时,同时跳的强度也相应地发生跳,从而刻画跳的聚集现象.文章将以美国国债收益率作为研究目标,通过广义矩估计方法(GMM)给出了模...
构建具有自我激励机制跳的短期利率模型,应用随机跳的强度来描述自我激励机制跳的过程,即当短期利率发生跳时,同时跳的强度也相应地发生跳,从而刻画跳的聚集现象.文章将以美国国债收益率作为研究目标,通过广义矩估计方法(GMM)给出了模型的参数估计和统计推断.借鉴随机微分算子Taylor展开方法,从理论上给出了精确的矩函数,并通过辅助粒子滤波器(APF)给出随机跳的强度估计.实证结果揭示了文章所构建的模型不仅能够很好地刻画极端事件对于短期利率的冲击,而且也很好地描述跳的聚集现象.此外,实证结果也表明了跳的强度可作为市场压力测试的一个重要指标.
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关键词
短期利率模型
跳
Hawkes过程
广义矩估计方法
原文传递
随机利率下B-S模型基于非参数估计的期权保险精算定价
被引量：
2
6
作者
王继霞
王添秀
《郑州大学学报（理学版）》
CAS
北大核心
2018年第3期94-99,共6页
引入服从Hull-White模型的随机利率,讨论了广义B-S模型欧式期权的保险精算定价问题.利用标的资产价格过程的实际概率测度和公平保费原理,得到了在期权有效期内有无红利支付两种情况下,欧式期权的保险精算定价公式.考虑到期权的保险定价...
引入服从Hull-White模型的随机利率,讨论了广义B-S模型欧式期权的保险精算定价问题.利用标的资产价格过程的实际概率测度和公平保费原理,得到了在期权有效期内有无红利支付两种情况下,欧式期权的保险精算定价公式.考虑到期权的保险定价问题依赖于未知的模型参数——标的资产价格的波动率、随机利率过程的漂移参数和波动率参数,利用资产价格和随机利率的观测数据,给出了基于模型参数估计的保险精算定价公式,并讨论了所得定价公式的相合性.
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关键词
保险精算定价
广义B-S
模型
Hull-White
短期利率模型
欧式期权
估计
相合性
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职称材料
基于双指数跳扩散的三叉树利率模型
7
作者
李玉萍
周圣武
《湖南师范大学自然科学学报》
CAS
北大核心
2012年第4期6-11,共6页
运用三叉树模型研究了利率服从双指数跳扩散过程,推广了NR(1990)的变换方法.在双指数跳扩散模型的基础上给出了跳点的概率和任意时刻的利率值,推广了Beliaeva(2011)的结果.通过数值计算得到随机利率比常利率下期权的价值要低并且利率的...
运用三叉树模型研究了利率服从双指数跳扩散过程,推广了NR(1990)的变换方法.在双指数跳扩散模型的基础上给出了跳点的概率和任意时刻的利率值,推广了Beliaeva(2011)的结果.通过数值计算得到随机利率比常利率下期权的价值要低并且利率的波动率越大,对期权价值的影响越大.
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关键词
双指数跳扩散
模型
随机
利率
模型
三叉树
模型
CIR
短期利率模型
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职称材料
随机波动率Hull-White模型参数估计方法
被引量：
4
8
作者
江良
林鸿熙
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2016年第5期633-642,共10页
构建随机波动率的两因子模型,应用两阶段半参数方法估计模型中的常系数参数,使用核估计方法估计长期均值函数,给出了两阶段估计方法的相容性和参数的渐近性性质.实证结果表明了对比常系数模型,引入长期均值函数模型将会改善似然函数估计...
构建随机波动率的两因子模型,应用两阶段半参数方法估计模型中的常系数参数,使用核估计方法估计长期均值函数,给出了两阶段估计方法的相容性和参数的渐近性性质.实证结果表明了对比常系数模型,引入长期均值函数模型将会改善似然函数估计值,而且也能够很好地解释中央银行和政府已实施政策的有效性.此外,可以在不增加维数的条件下,使用该模型对利率衍生品进行更有效地定价.
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关键词
长期均值
随机波动率
短期利率模型
半参数估计
核估计方法
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职称材料
基于非对称扩散跳跃过程的利率模型研究
被引量：
8
9
作者
孔继红
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2014年第11期103-117,145,共16页
在短期利率的扩散跳跃模型基础上,进一步考虑了模型扩散项方差自相关性、非对称性以及跳跃项的均值回复性等设定,以捕捉短期利率的均值回复、波动率集聚、非零偏态和超额峰度以及非连续性等特征。利用上海银行同业拆放市场(SHIBOR)日交...
在短期利率的扩散跳跃模型基础上,进一步考虑了模型扩散项方差自相关性、非对称性以及跳跃项的均值回复性等设定,以捕捉短期利率的均值回复、波动率集聚、非零偏态和超额峰度以及非连续性等特征。利用上海银行同业拆放市场(SHIBOR)日交易利率数据得出以下结论。首先,SHIBOR利率市场存在均值回复效应,由跳跃设定引起的混合正态分布能捕捉利率增量的尖峰特征。其次,利率增量方差遵循显著的非对称自相关过程,且正的冲击会产生更大的波动性,导致有偏分布。最后,跳跃是利率均值回复速率的重要组成部分,也是利率的水平值动态尤其是波动性动态的重要来源。
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关键词
扩散跳跃过程
短期利率模型
极大似然法
上海银行同业拆放市场
原文传递
题名
基于跳聚集现象随机波动率短期利率模型的影响研究
1
作者
张新军
江良
林琦
宋丽平
机构
莆田学院金融数学福建省高校重点实验室
莆田学院福建省金融信息处理重点实验室
莆田学院应用数学福建省高校重点实验室
出处
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2024年第1期17-38,共22页
基金
福建省自然科学基金(2020J01907,2021J011102)
福建省社会科学基金(FJ2018B065).
文摘
构建了具有自我激励机制跳的随机波动率短期利率模型,应用Hawkes过程描述自我激励机制的跳,从而刻画了跳的聚集现象。基于微分算子展开给出精确的矩函数,进一步应用广义矩方法给出模型的参数估计值和统计推断。实证结果揭示了在随机波动模型条件下,引入自我激励机制跳的模型将不会明显地改变了拟合效果,但是在统计意义上接受强度满足Hawkes过程,而且所构建的模型也能很好地刻画跳的聚集现象。最后,使用过滤方法给出随机波动率、跳的幅度、跳的概率和随机跳强度的估计,特别是跳的概率估计值可作为市场压力测试的一个重要指标。
关键词
短期利率模型
随机波动率
跳的聚集
Hawkes过程
Keywords
short term model
stochastic volatility
jump clustering
Hawkes process
分类号
O212.7 [理学—概率论与数理统计]
F830.9 [经济管理—金融学]
在线阅读
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职称材料
题名
基于正则化方法的Hull-White短期利率模型参数估计
被引量：
3
2
作者
江良
忻丁耀
机构
同济大学数学系
莆田学院数学系
同济大学教育技术与计算中心
出处
《同济大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2012年第10期1577-1581,共5页
基金
国家自然科学基金(11171256)
福建省教育厅A类项目(JA09201)
文摘
基于市场债券价格,应用正则化方法对Hull-White短期利率模型中时间变量参数进行估计.通过变分原理,证明了该正则化方法具有稳定性和收敛性.最后,数值模拟确认该方法的有效性并给出实证结果.
关键词
Hull-White
短期利率模型
正则化方法
零息债券
Keywords
Hull-White short-term rate model
regularization method
zero-coupon bond
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
O241.83 [理学—计算数学]
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职称材料
题名
非高斯单因子短期利率模型正则化参数估计
被引量：
1
3
作者
江良
徐承龙
机构
同济大学数学系
莆田学院数学系
出处
《计算物理》
EI
CSCD
北大核心
2012年第6期837-844,共8页
基金
国家自然科学基金(11171256)
福建省教育厅A类项目(JA09201)
上海市科学计算E-研究院课题(03004)资助项目
文摘
应用正则化方法估计带约束条件非高斯单因子短期利率模型中含时间变量参数估计.基于变分原理,证明该正则化方法具有稳定性和收敛性.由于该问题是一个带有约束条件的反问题,本文应用罚方法把原问题转化为非约束条件问题以方便计算.最后,通过数值模拟确认该算法的有效性并给出实证结果.
关键词
非高斯
短期利率模型
正则化方法
罚方法
光滑算子
Keywords
non-Guassian shor-term rate model
regularization method
penalty method
smoothing operator
分类号
O241.83 [理学—计算数学]
O29 [理学—应用数学]
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职称材料
题名
基于P-样条方法短期利率模型非参估计
被引量：
1
4
作者
江良
林鸿熙
宋丽平
机构
莆田学院数学学院
出处
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2016年第11期2137-2150,共14页
基金
国家自然科学基金项目(11471175)
福建省自然科学基金项目(2015J05012,2016J01677)
+1 种基金
福建省教育厅项目(JAS14258)
莆田学院育苗基金项目(2014060,2014061)资助课题
文摘
引入风险补偿因子,建立半参短期利率模型,使用P-样条方法估计漂移项,并证明了在合适参数的约束条件下,相应的短期利率动态过程是非负的平稳过程.实证研究结果表明考虑半参模型将增加似然函数的估计值,同时考虑风险补偿因子将进一步改善模型的拟合效果.此外具有弹性系数模型比均方根模型能够更好地刻画时间序列数据,而且也发现风险补偿因子对于漂移项非线性现象是比较显著的.
关键词
风险补偿因子
短期利率模型
P-样条
半参
模型
Keywords
Risk compensation factor, short term interest model, P-spline, semi- parametric model.
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F831.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
基于GMM方法跳聚集的短期利率模型参数估计
被引量：
4
5
作者
张新军
江良
林志兴
机构
莆田学院数学与金融学院
莆田学院金融数学福建省高校重点实验室
出处
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2019年第1期90-105,共16页
基金
国家自然科学基金项目(11471175)
福建省自然科学基金(2016J01677
+1 种基金
2017J01565)
福建省中青年教师教育科研项目(JAT170500)资助课题
文摘
构建具有自我激励机制跳的短期利率模型,应用随机跳的强度来描述自我激励机制跳的过程,即当短期利率发生跳时,同时跳的强度也相应地发生跳,从而刻画跳的聚集现象.文章将以美国国债收益率作为研究目标,通过广义矩估计方法(GMM)给出了模型的参数估计和统计推断.借鉴随机微分算子Taylor展开方法,从理论上给出了精确的矩函数,并通过辅助粒子滤波器(APF)给出随机跳的强度估计.实证结果揭示了文章所构建的模型不仅能够很好地刻画极端事件对于短期利率的冲击,而且也很好地描述跳的聚集现象.此外,实证结果也表明了跳的强度可作为市场压力测试的一个重要指标.
关键词
短期利率模型
跳
Hawkes过程
广义矩估计方法
Keywords
Short term interest model
jump
Hawkes processs
general moment method
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
随机利率下B-S模型基于非参数估计的期权保险精算定价
被引量：
2
6
作者
王继霞
王添秀
机构
河南师范大学数学与信息科学学院
出处
《郑州大学学报（理学版）》
CAS
北大核心
2018年第3期94-99,共6页
基金
国家自然科学基金项目(U1504701)
河南师范大学博士启动课题项目(qb15184)
文摘
引入服从Hull-White模型的随机利率,讨论了广义B-S模型欧式期权的保险精算定价问题.利用标的资产价格过程的实际概率测度和公平保费原理,得到了在期权有效期内有无红利支付两种情况下,欧式期权的保险精算定价公式.考虑到期权的保险定价问题依赖于未知的模型参数——标的资产价格的波动率、随机利率过程的漂移参数和波动率参数,利用资产价格和随机利率的观测数据,给出了基于模型参数估计的保险精算定价公式,并讨论了所得定价公式的相合性.
关键词
保险精算定价
广义B-S
模型
Hull-White
短期利率模型
欧式期权
估计
相合性
Keywords
actuarial pricing
general B-S model
Hull-White short interest rates model
European option
estimation
consistency
分类号
F224.7 [经济管理—国民经济]
F830.9 [经济管理—金融学]
在线阅读
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职称材料
题名
基于双指数跳扩散的三叉树利率模型
7
作者
李玉萍
周圣武
机构
中国矿业大学理学院
出处
《湖南师范大学自然科学学报》
CAS
北大核心
2012年第4期6-11,共6页
基金
中央高校基本业务费专项资金资助(JGK101658)
文摘
运用三叉树模型研究了利率服从双指数跳扩散过程,推广了NR(1990)的变换方法.在双指数跳扩散模型的基础上给出了跳点的概率和任意时刻的利率值,推广了Beliaeva(2011)的结果.通过数值计算得到随机利率比常利率下期权的价值要低并且利率的波动率越大,对期权价值的影响越大.
关键词
双指数跳扩散
模型
随机
利率
模型
三叉树
模型
CIR
短期利率模型
Keywords
double exponential jump-diffusion model
stochastic interest rate model
trigeminal tree model
CIR short rate model
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
O211.6 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
随机波动率Hull-White模型参数估计方法
被引量：
4
8
作者
江良
林鸿熙
机构
莆田学院数学学院
莆田学院商学院
出处
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2016年第5期633-642,共10页
基金
国家自然科学基金资助项目(11471175)
福建省自然科学基金资助项目(2015J05012
+2 种基金
2016J01677)
莆田学院育苗基金资助项目(2014060
2014061)
文摘
构建随机波动率的两因子模型,应用两阶段半参数方法估计模型中的常系数参数,使用核估计方法估计长期均值函数,给出了两阶段估计方法的相容性和参数的渐近性性质.实证结果表明了对比常系数模型,引入长期均值函数模型将会改善似然函数估计值,而且也能够很好地解释中央银行和政府已实施政策的有效性.此外,可以在不增加维数的条件下,使用该模型对利率衍生品进行更有效地定价.
关键词
长期均值
随机波动率
短期利率模型
半参数估计
核估计方法
Keywords
long-term average value
stochastic volatility
short term interest rate model
semi-parameter estimation
kernel estimation method
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
O212.7 [理学—概率论与数理统计]
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职称材料
题名
基于非对称扩散跳跃过程的利率模型研究
被引量：
8
9
作者
孔继红
机构
南京师范大学商学院
出处
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2014年第11期103-117,145,共16页
基金
国家自然科学基金项目(71102025
71172041)
江苏省高校实验室研究会2012年度立项研究课题(20120111)的资助
文摘
在短期利率的扩散跳跃模型基础上,进一步考虑了模型扩散项方差自相关性、非对称性以及跳跃项的均值回复性等设定,以捕捉短期利率的均值回复、波动率集聚、非零偏态和超额峰度以及非连续性等特征。利用上海银行同业拆放市场(SHIBOR)日交易利率数据得出以下结论。首先,SHIBOR利率市场存在均值回复效应,由跳跃设定引起的混合正态分布能捕捉利率增量的尖峰特征。其次,利率增量方差遵循显著的非对称自相关过程,且正的冲击会产生更大的波动性,导致有偏分布。最后,跳跃是利率均值回复速率的重要组成部分,也是利率的水平值动态尤其是波动性动态的重要来源。
关键词
扩散跳跃过程
短期利率模型
极大似然法
上海银行同业拆放市场
Keywords
Diffusion Jump Process
Short Interest Rate Model
MaximumLikelihood
SHIBOR
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于跳聚集现象随机波动率短期利率模型的影响研究
张新军
江良
林琦
宋丽平
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2024
0
在线阅读
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职称材料
2
基于正则化方法的Hull-White短期利率模型参数估计
江良
忻丁耀
《同济大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2012
3
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
非高斯单因子短期利率模型正则化参数估计
江良
徐承龙
《计算物理》
EI
CSCD
北大核心
2012
1
在线阅读
下载PDF
职称材料
4
基于P-样条方法短期利率模型非参估计
江良
林鸿熙
宋丽平
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2016
1
原文传递
5
基于GMM方法跳聚集的短期利率模型参数估计
张新军
江良
林志兴
《系统科学与数学》
CSCD
北大核心
2019
4
原文传递
6
随机利率下B-S模型基于非参数估计的期权保险精算定价
王继霞
王添秀
《郑州大学学报（理学版）》
CAS
北大核心
2018
2
在线阅读
下载PDF
职称材料
7
基于双指数跳扩散的三叉树利率模型
李玉萍
周圣武
《湖南师范大学自然科学学报》
CAS
北大核心
2012
0
在线阅读
下载PDF
职称材料
8
随机波动率Hull-White模型参数估计方法
江良
林鸿熙
《系统工程学报》
CSCD
北大核心
2016
4
在线阅读
下载PDF
职称材料
9
基于非对称扩散跳跃过程的利率模型研究
孔继红
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
北大核心
2014
8
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