我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

1

作者 江飞 《会计之友》 北大核心 2009年第11期102-104,共3页

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响。本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换... 可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响。本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换债券转股时对股票收益率的影响进行了实证分析。实证结果表明,可转换债券转股短期内与上市公司的股票累积异常收益率的相关性并不显著,即存在机构投资者在此期间刻意操纵股价,并利用"债转股"当作题材炒作的迹象。 展开更多

关键词 可转换债券 事件研究法 转换 累积异常收益率

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投资者意见分歧对盈余公告效应影响的实证研究 被引量：10

2

作者 周晖 邹建国 葛琦 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第5期55-59,共5页

从投资者意见分歧的角度对盈余公告效应进行理论解释,借鉴衡量投资者意见分歧的模型对中国股票市场的盈余公告效应进行实证检验,研究结论认为:我国的股票市场表现出了明显的盈余公告效应,投资者意见分歧对盈余公告效应具有很好的解释作... 从投资者意见分歧的角度对盈余公告效应进行理论解释,借鉴衡量投资者意见分歧的模型对中国股票市场的盈余公告效应进行实证检验,研究结论认为:我国的股票市场表现出了明显的盈余公告效应,投资者意见分歧对盈余公告效应具有很好的解释作用。在研究期内,投资者意见分歧与股票组合的累积异常收益率呈正相关关系。 展开更多

关键词 盈余公告效应 投资者意见分歧 累积异常收益率 截面回归分析

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制度距离、文化差异与中国企业海外并购的短期市场反应 被引量：9

3

作者 潘旵 向东静 沈敏 《科学决策》 CSSCI 2016年第3期10-26,共17页

运用事件研究和回归分析对中国上市公司2009-2014年海外并购事件的短期市场反应以及影响因素进行了实证研究,研究显示中国企业的海外并购对股票市场产生显著的积极影响。中国上市公司与东道国之间的制度距离和文化差异越小,海外并购公... 运用事件研究和回归分析对中国上市公司2009-2014年海外并购事件的短期市场反应以及影响因素进行了实证研究,研究显示中国企业的海外并购对股票市场产生显著的积极影响。中国上市公司与东道国之间的制度距离和文化差异越小,海外并购公告为上市公司带来的累计异常收益率越高;同时,并购公告产生的累计异常收益率与并购企业的实际控制人性质显著相关,中国上市公司实际控制人的国有性质有弱化制度距离对累计异常收益率负作用的调节效应。然而,中国上市公司实际控制人的国有性质对文化差异与累计异常收益率负作用的调节效应不显著。 展开更多

关键词 海外并购 制度距离 文化差异 累积异常收益率

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我国《劳动合同法》及其修改决定的资本市场效应研究 被引量：3

4

作者 陶启智 徐君 贺玲 《社会科学研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期10-19,共10页

《劳动合同法》的颁布提高了用人单位的预期违法成本和经营成本,用人单位可能会采取各种对策行为规避法律风险。当《劳动合同法》正式实施时,企业的经营成本因用人方式的调整而得到有效控制。《劳动合同法》修改决定的实施可能会加重劳... 《劳动合同法》的颁布提高了用人单位的预期违法成本和经营成本,用人单位可能会采取各种对策行为规避法律风险。当《劳动合同法》正式实施时,企业的经营成本因用人方式的调整而得到有效控制。《劳动合同法》修改决定的实施可能会加重劳务派遣用工规模较大的企业的用工成本。本文结合上述三个事件,研究一系列劳动法规对相关行业上市公司股东累积异常收益率的影响及内在影响因素,并探索影响较大的上市公司的行业特征和公司性质。研究结果表明,《劳动合同法》及其修改决定会对公司资产规模大或劳动密集度大的低端制造业、建筑业、信息业、交通业国企产生较大负担;不会增加守法企业用工成本,有利于实现其劳动关系的稳定。 展开更多

关键词 劳动合同法 劳务派遣 事件研究法 用工成本 股东累积异常收益率

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上市公司发行公司债券对股价影响的研究 被引量：7

5

作者 刘清江 漆鑫 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第9期28-33,共6页

本文在综合资本结构理论和债务结构理论的基础上,运用事件研究方法考察了我国上市公司发行公司债券的市场反应及其原因。研究结果表明,上市公司发行公司债券融资对公司股价具有负面的效应,公司的成长性、资产负债率等反映公司自身情况... 本文在综合资本结构理论和债务结构理论的基础上,运用事件研究方法考察了我国上市公司发行公司债券的市场反应及其原因。研究结果表明,上市公司发行公司债券融资对公司股价具有负面的效应,公司的成长性、资产负债率等反映公司自身情况的因素与累积异常收益率显著负相关;而在反映债券的债务结构特征中,发行利差与累积异常收益率显著正相关,当债券赋予了投资者回售等权利时,该公司的股价会做出明显的负面反应。 展开更多

关键词 公司债券 股价反应 累积异常收益率

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证券市场“黑天鹅”事件及其冲击——基于“毒胶囊”事件的实证分析 被引量：5

6

作者 周四清 赵月华 《产经评论》 2013年第1期151-159,共9页

2008年以来,我国相继发生了"三聚氰胺毒奶粉"、"瘦肉精"、"毒胶囊"等食品药品安全事件,这类"黑天鹅"事件给A股市场食品药品行业及其相关企业带来了巨大冲击和后果,同时也给证券市场投资者带来... 2008年以来,我国相继发生了"三聚氰胺毒奶粉"、"瘦肉精"、"毒胶囊"等食品药品安全事件,这类"黑天鹅"事件给A股市场食品药品行业及其相关企业带来了巨大冲击和后果,同时也给证券市场投资者带来不可预知的投资风险。本文以我国A股制药类上市公司为样本,利用事件研究法探究了2012年"毒胶囊"事件对我国A股制药行业股票收益率的冲击。通过分别对A股制药行业和制药类个股的实证研究发现:(1)"毒胶囊"事件对A股制药行业冲击十分显著,对生产胶囊制剂的企业和不生产胶囊制剂的企业的冲击有所不同,但都对"毒胶囊"事件冲击的反应滞后;(2)不同制药类个股对"毒胶囊"事件冲击的正负效应、波动幅度及敏感性等反应不同。这些研究结论对投资者未来应对这类"黑天鹅"事件和优化证券投资组合策略有参考价值。 展开更多

关键词 毒胶囊 事件研究 累积异常收益率 敏感性

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行业视角下中国上市公司外汇风险暴露研究——基于事件研究法的经验分析 被引量：2

7

作者 谷宇 杨睿博 安辉 《大连理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2014年第1期19-23,共5页

文章基于事件研究法,通过选取2005年人民币"汇改"及2010年"汇改"重启两次关键事件,考察了其对我国深市13个行业指数外汇风险暴露的影响。结果表明:在"汇改"事件窗口中,13个行业中共11个行业表现出显著的... 文章基于事件研究法,通过选取2005年人民币"汇改"及2010年"汇改"重启两次关键事件,考察了其对我国深市13个行业指数外汇风险暴露的影响。结果表明:在"汇改"事件窗口中,13个行业中共11个行业表现出显著的外汇风险暴露,其中交通运输、房地产等行业收益率受到"汇改"事件的正向冲击,而制造业、金融及保险等行业收益率受到负向冲击;而在"汇改"重启事件中,由于汇率波动幅度相对较低、上市公司加强汇率避险等原因,13个行业中仅7个行业表现出外汇风险暴露。 展开更多

关键词 外汇风险暴露 事件研究法 累积异常收益率

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环境管制政策对中国油气上市公司价值影响分析 被引量：2

8

作者 范烨 方明 赵晓丽 《石油科学通报》 2018年第2期232-244,共13页

本文采用事件研究法,以2004—2017年期间中国36家上市石油企业为样本,运用EGARCH模型(Exponential Generalized Auto Regressive Conditional Heteroskedasticity model,指数广义自回归条件异方差模型),定量研究了环境管制政策对中国油... 本文采用事件研究法,以2004—2017年期间中国36家上市石油企业为样本,运用EGARCH模型(Exponential Generalized Auto Regressive Conditional Heteroskedasticity model,指数广义自回归条件异方差模型),定量研究了环境管制政策对中国油气上市公司价值的影响。结果表明,环境管制政策对中国油气上市公司总体影响为负,但相对于命令型环境管制政策,市场导向型的环境管制政策的负面影响更小;相比东部地区,对中、西部油气公司的负面影响更小;相比规模较小的公司,对规模较大的公司的负面影响更小;相比与上游和中游油气公司,对下游和综合性油气公司影响较大。本文首次实证分析了环境管制政策对中国油气企业价值的影响,为促进油气行业环境管制政策的实施与行业发展的协调提供借鉴,也为在不同地区、针对不同规模的油气企业实施差别性的环境管制政策提供参考。 展开更多

关键词 环境管制政策 油气上市公司 事件研究法 政策分析 累积异常收益率 EGARCH模型

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噪音交易与股价过度波动:理论与中国经验分析 被引量：1

9

作者 贾男 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2007年第6期73-77,共5页

中国股市股票价格的波动性过大,引起这种现象的一个重要原因是噪音交易的存在和频繁发生。本文采用事件分析法,随机抽取了上海A股市场的近200种股票作为样本,通过构建正反馈交易的"涨幅组合",对噪音交易者投资的累积异常收益... 中国股市股票价格的波动性过大,引起这种现象的一个重要原因是噪音交易的存在和频繁发生。本文采用事件分析法,随机抽取了上海A股市场的近200种股票作为样本,通过构建正反馈交易的"涨幅组合",对噪音交易者投资的累积异常收益率进行检验。结果表明:股市过度波动与噪音交易频繁有密切的联系;噪音交易者通常要承受巨大的风险,但其投资收益率一般情况下却为负。 展开更多

关键词 噪音交易 过度波动 累积异常收益率

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财务报告重述与证券市场反应的实证分析 被引量：1

10

作者 钱红光 方舒鹤 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第7期175-177,共3页

文章以2013—2015年沪深两市A股主板市场中重述财务的上市公司为研究样本,以累积异常收益率度量市场反应,实证结果发现：公司发布重述公告前后短期时间窗口内,市场表现出显著负面反应;现有重述公告类型中,补充更正引起的负面市场反应最... 文章以2013—2015年沪深两市A股主板市场中重述财务的上市公司为研究样本,以累积异常收益率度量市场反应,实证结果发现：公司发布重述公告前后短期时间窗口内,市场表现出显著负面反应;现有重述公告类型中,补充更正引起的负面市场反应最为显著;外部监管机构要求的重述比公司自愿重述引起更显著的负面市场反应。提高财务信息质量,减少财务重述现象需要各市场主体的共同努力。 展开更多

关键词 财务重述 市场反应 累积异常收益率

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H股公司回归A股市场动因的实证研究

11

作者 沈悦 赵建军 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期27-33,共7页

本文以35家采用"先H后A"方式上市的中国企业作为研究样本,建立横截面数据模型,运用广义矩方法对H股公司选择回归A股市场的原因进行实证研究。研究结果表明:国有化程度、上市时机、融资能力以及估值水平是H股公司选择回归A股... 本文以35家采用"先H后A"方式上市的中国企业作为研究样本,建立横截面数据模型,运用广义矩方法对H股公司选择回归A股市场的原因进行实证研究。研究结果表明:国有化程度、上市时机、融资能力以及估值水平是H股公司选择回归A股市场的主要因素。 展开更多

关键词 双重上市公司 累积异常收益率 国有企业

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漏洞披露对企业市值影响的经济学分析

12

作者 赵红漫 赵柳榕 李娇 《会计之友》 北大核心 2023年第15期75-82,共8页

以2011—2020年我国沪深A股上市公司在国家信息安全漏洞共享平台公开的漏洞信息为样本,运用事件研究法分析企业异常收益率在漏洞披露时间附近的变化情况,判断披露事件对企业累积异常收益率的负面影响,并阐释企业累积异常收益率的影响因... 以2011—2020年我国沪深A股上市公司在国家信息安全漏洞共享平台公开的漏洞信息为样本,运用事件研究法分析企业异常收益率在漏洞披露时间附近的变化情况,判断披露事件对企业累积异常收益率的负面影响,并阐释企业累积异常收益率的影响因素及影响程度。结果表明:漏洞评分、企业补丁响应行为、企业规模和漏洞公布时间对企业累积异常收益率有显著正向影响,但随着漏洞评分的增大,补丁响应行为对企业的影响效果会减弱;漏洞披露的延误程度对企业累积异常收益率有显著负向影响;企业所属产业对企业累积异常收益率无显著影响。最后为企业和漏洞披露平台提出信息安全漏洞披露的策略和建议。 展开更多

关键词 信息安全漏洞 累积异常收益率 漏洞披露

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河南省上市公司债券再融资公告效应实证研究

13

作者 曹洪香 《现代商贸工业》 2013年第7期109-112,共4页

以河南省上市公司发行公司债券为研究对象,运用事件研究法对这些公司发行公司债券所产生的公告效应进行了研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,河南省上市公司的公司债券发行产生了正的公告效应,符合股东控制权理论也符合融资啄序理论。

关键词 上市公司 公司债 累积异常收益率 公告效应

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投资者会关注债券信用评级吗?——基于公司债券信用评级变化的公告效应研究 被引量：6

14

作者 刘鹏飞 晏艳阳 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第7期51-56,共6页

以2014年1月至12月间信用评级发生调动的27个样本公司债券为研究对象,运用事件研究法对这些评级变化所产生的公告效应进行研究。结果表明:在我们研究的事件窗口中,信用评级变化的公司债券会产生显著的负的公告效应,在公告发布之后的累... 以2014年1月至12月间信用评级发生调动的27个样本公司债券为研究对象,运用事件研究法对这些评级变化所产生的公告效应进行研究。结果表明:在我们研究的事件窗口中,信用评级变化的公司债券会产生显著的负的公告效应,在公告发布之后的累积异常收益率为负。多元回归分析表明:公司债券的累积异常收益率与债券剩余期限和无风险利率显著正相关,与股票市场指数、债券流动性和公司净资产收益率负相关。 展开更多

关键词 证券市场 信用评级 评级调整 累积异常收益率 公司债券

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谈创业板开启对沪市股价的影响——基于2009.10.30创业板启动事件的实证分析 被引量：1

15

作者 史鑫 李俊文 《中国证券期货》 2011年第8X期17-17,共1页

本文通过运用事件研究法,按照随机原则抽取50支上证A股为样本,考察我国2009年10月30日创业板的开启对我国沪市股票市场的影响。实证分析的结果表明,创业板的设立短期内对我国沪市产生显著的影响,但沪市对事件的反应不足,从而也印证了我... 本文通过运用事件研究法,按照随机原则抽取50支上证A股为样本,考察我国2009年10月30日创业板的开启对我国沪市股票市场的影响。实证分析的结果表明,创业板的设立短期内对我国沪市产生显著的影响,但沪市对事件的反应不足,从而也印证了我国沪市并不是半强式有效市场的结果。 展开更多

关键词 创业板市场 事件研究法 异常收益率 累积异常收益率

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政府行为对中国股市影响的实证研究 被引量：3

16

作者 宋福铁 吴晔 《华东理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2010年第1期37-45,共9页

在中国股票市场中,政府行为无处不在,政府行为可以分为监管和调控。本文以2005年初至2007年末上海证券交易所股指为数据样本,先用"异常波动点"方法找出监管和调控事件,而后运用事件研究方法对比研究政府监管行为和调控行为对... 在中国股票市场中,政府行为无处不在,政府行为可以分为监管和调控。本文以2005年初至2007年末上海证券交易所股指为数据样本,先用"异常波动点"方法找出监管和调控事件,而后运用事件研究方法对比研究政府监管行为和调控行为对沪市行情的影响。研究表明,监管可以规范股市,有利于股市的健康发展;调控短期内容易造成股市的波动,长期内对股市无影响,且调控信息有提前泄露迹象。因而,建议对股市应多监管少调控,并应加强调控政策的信息发布管理工作。 展开更多

关键词 监管 调控 累积平均异常收益率

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外部产品质量事件影响乳制品企业资本市场表现的实证研究

17

作者 李婷婷 《陕西农业科学》 2014年第5期79-82,共4页

根据产品质量事件的发生主体是否是企业自身,将其分为内部产品质量事件和外部产品质量事件。二者相互关联、相互转化。以乳制品行业为例,运用因子分析和线性回归分析方法,对产品质量事件发生后的累积异常收益率的影响因素进行识别和机... 根据产品质量事件的发生主体是否是企业自身,将其分为内部产品质量事件和外部产品质量事件。二者相互关联、相互转化。以乳制品行业为例,运用因子分析和线性回归分析方法,对产品质量事件发生后的累积异常收益率的影响因素进行识别和机理分析。结果表明:主营与否、企业规模等对累积异常收益率有显著的负效应,而上市年龄、资产负债率则有显著的正效应。 展开更多

关键词 外部产品质量事件 事件研究法 累积异常收益率 因子分析

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中信泰富外汇合约巨额亏损的实证研究

18

作者 李子韵 《商情》 2009年第14期76-77,共2页

本文以中信泰富巨额外汇交易亏损事件为着眼点，以事件研究为基础，进行了累积超常收益率的波动分析、相对交易量的变化分析、公告效应和内幕交易效应的分析。发现了这三个指标无法显著支持中信泰富存在内幕交易的判断。然而，本文对此... 本文以中信泰富巨额外汇交易亏损事件为着眼点，以事件研究为基础，进行了累积超常收益率的波动分析、相对交易量的变化分析、公告效应和内幕交易效应的分析。发现了这三个指标无法显著支持中信泰富存在内幕交易的判断。然而，本文对此结论进行了分析和讨论，并为下一步对于中信泰富内幕交易判断的探究提出了研究方向和工作重点。 展开更多

关键词 内幕交易 累积异常收益率 相对交易量 事件分析法

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转融券对我国股票价格的影响 被引量：1

19

作者 马溯纲 《金融纵横》 2014年第1期53-59,共7页

本文以沪深股市90只转融券试点标的股票为研究对象,运用事件研究法对这些股票在实行转融券前后的价格变化进行了测量。结果表明,转融券在沪深股市产生了负效应,即转融券试点这一事件发生日之后的累积异常收益率为负。横截面数据的回归... 本文以沪深股市90只转融券试点标的股票为研究对象,运用事件研究法对这些股票在实行转融券前后的价格变化进行了测量。结果表明,转融券在沪深股市产生了负效应,即转融券试点这一事件发生日之后的累积异常收益率为负。横截面数据的回归分析表明,股票的累积异常收益率与流通股日换手率和日收益波动率显著负相关,与日超额收益波动率显著正相关,与成交量、市盈率及市净率不存在显著相关关系。 展开更多

关键词 转融券 事件研究法 累积异常收益率

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股票回购对股票价格的影响研究综述 被引量：3

20

作者 曹超 《中国物价》 2019年第12期49-51,共3页

2018年我国多家上市公司发布股票回购计划,试图提升股价。本文对美国及其他发达国家与地区对股票回购的研究进行综述后发现,不管是股票回购计划的发布还是股票回购实施的公告,都能在短期内提升股票价格,但是对股票长期价格以及对上市公... 2018年我国多家上市公司发布股票回购计划,试图提升股价。本文对美国及其他发达国家与地区对股票回购的研究进行综述后发现,不管是股票回购计划的发布还是股票回购实施的公告,都能在短期内提升股票价格,但是对股票长期价格以及对上市公司的经营业绩的作用还存在争议。本文同时发现,股票回购是通过向市场传达被低估的信号、增加市场上对股票的需求等路径对股票价格产生影响。 展开更多

关键词 股票回购计划 股票回购实施 累积平均异常收益率 每股净利润

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